昨夜，美国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和(hé)银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银(yín)行股再次大(dà)跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙升，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前反映出，央行基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当前有效(xiào)联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的可能性约为80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交易员(yuán)认为美(měi)联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市(shì)场对利率见顶后美联(lián)储降息(xī)的(de)押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预计(jì)到(dào)年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时(shí)收盘(pán)，国内(nèi)期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布(bù)声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些>白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和(hé)条件(jiàn)的情况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿(yì)美元，但(dàn)同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府的债(zhài)务上限，由(yóu)此产生的债务违约(yuē)将在美国引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的(de)利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上的(de)支出增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一场经济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加未(wèi)来的投资成(chéng)本(běn)。如果不提高债务上限，美国企业(yè)将面临(lín)信贷市场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社(shè)会保障的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连(lián)任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以(yǐ)创(chuàng)纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为(wèi)了(le)他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我们(men)的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附(fù)上(shàng)了(le)一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在(zài)民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的(de)挑战(zhàn)者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结束时，这(zhè)位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项(xiàng)民(mín)调显示，70％的(de)美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)有(yǒu)关工作安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，国(guó)际铜期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市(shì)的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期货(huò)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连(lián)续报(bào)价(jià)的(de)第一个交易(yì)日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓(cāng)量最大的(de)合约未出现单边市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的(de先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)保证金调整(zhěng)系数根据(jù)相(xiāng)应(yīng)股指期(qī)货的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继(jì)续上涨，截至4月(yuè)25日，全(quán)国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强的(de)主要原因有四点：一是(shì)短(duǎn)期(qī)二(èr)次(cì)育(yù)肥造成(chéng)货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成(chéng)本附(fù)近明(míng)显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意(yì)味着(zhe)今年(nián)一季度去产能不(bù)及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是事(shì)实。从目(mù)前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年(nián)市场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概率延长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度(dù)初生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去(qù)年(nián)9月到今年(nián)2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪数量各(gè)月(yuè)环比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预计(jì)二(èr)育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集(jí)团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于(yú)去年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号(hào)文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标(biāo)细化(huà)为“强(qiáng)化以(yǐ)能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全(quán)国能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万头的正常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库(先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些kù)，目(mù)前冻品(pǐn)的(de)高(gāo)库(kù)存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好发(fā)展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场(chǎng)预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收(shōu)入(rù)增加(jiā)、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是(shì)，实际需(xū)求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)的需求(qiú)大(dà)概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及(jí)二育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无实质性好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货(huò)基(jī)本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预计需求再(zài)次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)处于供(gōng)大(dà)于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端(duān)备货(huò)启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正(zhèng)值猪(zhū)肉(ròu)消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月(yuè)价格(gé)相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国(guó)家政(zhèng)策端稳(wěn)定(dìng)猪(zhū)价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化(huà)多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对(duì)于第二(èr)波(bō)新(xīn)冠疫情(qíng)可能(néng)到来从而降低(dī)国(guó)内需(xū)求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产(chǎn)品事业(yè)部(bù)分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉(sù)期货(huò)日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波(bō)及范围预计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波(bō)，短期情绪(xù)释放(fàng)后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本面。从(cóng)相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油脂分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节(jié)后市场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需转(zhuǎn)宽松的(de)交易(yì)逻辑(jí)。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显示出市(shì)场(chǎng)对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限制(zhì)的(de)担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后(hòu)得到(dào)强化(huà)。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步(bù)入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超预(yù)期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油库存(cún)则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且(qiě)今(jīn)年4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计(jì)开始(shǐ)小(xiǎo)幅(fú)度累库，且(qiě)随(suí)着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前(qián)已(yǐ)经(jīng)走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在(zài)历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一(yī)步好转，需(xū)求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚(yà)天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持(chí)续干燥天(tiān)气，产区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节性(xìng)回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库(kù)存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或(huò)以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球(qiú)宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步(bù)下(xià)移。”姜颖说。