芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因(yīn)素(sù)拆(chāi)解为三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳(láo)动(dòng)参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业(yè)，但(dàn)是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场；三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

造梦西游3宠物技能几级领悟　　三个因素的(de)变(biàn)化都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失业率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对(duì)于全(quán)年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业(yè)数据解读时，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年基本(běn)持平，今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失(shī)业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增(zēng)青(qīng)年失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟(shú)练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据(jù)，青年(nián)失业(yè)主要(yào)原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失(shī)业(yè)原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也(yě)大致(zhì)类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是青年(nián)就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前(qián)，需(xū)要研究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国(guó)民经济(jì)分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四(sì)个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年就业的(de)比例均增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业的知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去(qù)十年(nián)青(qīng)年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例变(biàn)动与行业(yè)平(píng)均受教育年限基本一致，即(jí)青年就(jiù)业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的(de)青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行(xíng)业的(de)青年就业(yè)比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行(xíng)业失业率的(de)近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来(lái)看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批(pī)发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫(yì)情(qíng)前(qián)三(sān)年均值，这(zhè)三个行(xíng)业(yè)一季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度(dù)更(gèng)高的(de)房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的(de)症结(jié)在于(yú)服务(wù)业(yè)就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教(jiào)育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年就业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的(de)主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接受过大(dà)学教育的(de)青年失业人(rén)口而言，这些行业(yè)的(de)就(jiù)业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步(bù)入人口负(fù)增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量(liàng)未(wèi)来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国(guó)以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口数(shù)量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回(huí)到十三五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段群(qún)体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万(wàn)，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学(xué)历(lì)的推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将(jiāng)部分青年人(rén)初次就(jiù)业时(shí)间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全(quán)部(bù)就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业(yè)人口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无(wú)特(tè)别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口。按照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因(yīn造梦西游3宠物技能几级领悟)此(cǐ)没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳(láo)动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大(dà)城市(shì)月度(dù)劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩大至(zhì)65个(gè)城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式(shì)在全(quán)国范围(wéi)内(nèi)开展(zhǎn)，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全(quán)国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的(de)人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的就(jiù)业数据(jù)质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会(huì)根据(jù)普查数据(jù)进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将(jiāng)这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司

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