A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移(yí)动股价周中创历史新(xīn)高，一(yī)度(dù)从独(dú)占A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的(de)光环，引发市(shì)场(chǎng)热(rè)议。截至周五(wǔ)收盘，茅(máo)台(tái)最终以微弱优势反超，但地(dì)位已岌岌(jí)可危。值得注(zhù)意的是，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本计(jì)算则不过是一(yī)场计算(suàn)上(shàng)的乌龙，但若(ruò)均(jūn)按照(zhào)A股股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元(yuán)，超(chāo)越茅台(tái)成为(wèi)“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列热(rè)点(diǎn)催(cuī)化下，中国移动今(jīn)年(nián)股(gǔ)价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一(yī)年股价累计(jì)最大涨幅接近翻倍，而茅台(tái)股价则几(jǐ)乎(hū)仅在原地(dì)踏步。有市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)认为，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺(duó)可(kě)能揭示着(zhe)A股未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字(zì)经(jīng)济(jì)时代带来预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，回顾历史来看，最(zuì)近十多年来(lái)股王变迁(qiān)的背后似乎也反应着国内经济趋(qū)势和产业(yè)价值的变(biàn)化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超过(guò)8万(wàn)亿(yì)人(rén)民币(bì)。不仅稳居(jū)A股(gǔ)第(dì)一，甚(shèn)至登顶全球资(zī)本市场(chǎng)市值之首，得益于当时基建大发展时期，中石油在股(gǔ)王的位置(zhì)上(shàng)稳坐了八(bā)年(nián)，直到2015年工商银(yín)行依托当年(nián)互联网金融牛市成(chéng)为(wèi)新锐股王(wáng)。再后来(lái)，随着我国在(zài)2018年(nián)进入消费牛(niú)市(shì)，开启了此(cǐ)后三(sān)年的消费白马股大牛市(shì)，也成就了(le)如(rú)今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股(gǔ)大(dà)数(shù)据；资料来源：微信公众号市值观察(chá)4月17日(rì)文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年(nián)，虽然茅台仍(réng)一直(zhí)稳稳领跑，但在高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)的高估值泡沫(mò)下，以及今年春节后白酒行业的终端动销几乎(hū)并未达到预期，整(zhěng)个白酒板块经历回(huí)调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的(de)突然崛起更是开始(shǐ)对其(qí)王(wáng)位发出了挑战。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动一(yī)度超越贵州茅台市值这一历(lì)史(shǐ)性事件背后(hòu)，除了离(lí)不(bù)开国(guó)家(jiā)政策持续推进的数(shù)字经济，与(yǔ)最近爆(bào)火的(de)人(rén)工智能(néng)两大(dà)概念(niàn)加持(chí)，还有来自(zì)于“中特估”这个新概念(niàn)的强力(lì)催化。

　　具体来看(kàn)，根(gēn)据数据显示，当前美股市(shì)值(zhí)前(qián)十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达(dá)、特斯拉、META均(jūn)为科技股(gǔ)。有分析认为，科技进(jìn)步已成提升生产(chǎn)力的(de)重要因素，二级市场(chǎng)对(duì)科(kē)技企业的(de)态度能(néng)一定程度显示出科技企业的竞争力(lì)强度(dù)。因(yīn)此，以中国移动为代表(biǎo)的(de)科技股“逼(bī)宫”以贵州茅台为代表的消费股似(shì)乎也预示着市场中的积(jī)极现象(xiàng)。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐向数(shù)字化深度(dù)转型的背景下，实力强劲并实现华(huá)丽转身的中国移动，已经逐渐(jiàn)成引领(lǐng)中(zhōng)国(guó)经济潮流的主力(lì)军(jūn)。信达证券(quàn)研报表示(shì)，公司作为国企数字经济担当，积(jī)极布局(jú)云计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务，伴随算(suàn)力网络(luò)的(de)进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算(suàn)业(yè)务(wù)的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传统管道运营商向数(shù)字科技领(lǐng)军企业(yè)加(jiā)快跃(yuè)迁升级，有望(wàng)首先迎(yíng)来估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估值修(xiū)复情况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日研(yán)报(bào)显(xiǎn)示，2022年底(dǐ)以来，截至(zhì)4月13日，三大运营(yíng)商(shāng)股(gǔ)价涨幅均超过20%，其(qí)中中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移(yí)动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者(zhě)估值分(fēn)别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运营商板块，借助“央企低估(gū)值+数字(zì)经济”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议。即(jí)很长(zhǎng)一段时(shí)间(jiān)以来，A股市场一直流传着“茅(máo)台(tái)魔咒”的传说，即大(dà)多股价超过茅台(tái)的(de)上市公(gōng)司，在(zài)风光散尽之后往往(wǎng)下场都不太好。本次中国移(yí)动直接在(zài)市值上超越茅台，结(jié)果是否会不一样呢(ne)？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中(zhōng)字(zì)头(tóu)的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶业(yè)跌(diē)入冰(bīng)点后极速缩(suō)水至(zhì)30元(yuán)附(fù)近，至今中(zhōng)国船舶股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等(děng)多家公司(sī)股价(jià)均(jūn)超越茅台，但(dàn)最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出的是，上述公司的陨落(luò)大部(bù)分主要是由于行业景气度(dù)变化以及股市景气度(dù)无法维持。而茅台凭借其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终一次次甩开(kāi)这些(xiē)曾经短(duǎn)暂领先者。对(duì)于一家企业股价(jià)能否(fǒu)持续上涨以及维(wéi)持高位，市(shì)场普遍观点还(hái)是认为，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一(yī)向(xiàng)有着(zhe)“印钞(chāo)机(jī)”之称，营(yíng)收(shōu)规模超茅台(tái)约7倍的中国(guó)移动(dòng)，为什(shén)么此前市值却(què)一直(zhí)不(bù)如(rú)茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分(fēn)析认为，大致归结(jié)为(wèi)两(liǎng)个重要原因(yīn)。一(yī)方面(miàn)，茅台越卖越贵，但(dàn)话费越交越少。在(zài)市场化(huà)的作(zuò)用下，一瓶茅(máo)台已经冲上3000元左右(yòu)的高价，而中国移动(dòng)虽掌握(wò)着大把的(de)通(tōng)信类资源，但作(zuò)为(wèi)央企需要承担(dān)“提速降费”的责(zé)任，也就不(bù)能(néng)无拘束地涨(zhǎng)价。另(lìng)一(yī)方面即是成本(běn)方面的问题，中国移(yí)动本质作为通信基(jī)础(chǔ)设施企业，需要持续不断的建设投(tóu)入，从2G到(dào)5G，其近(jìn)十年资本开支(z危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高hī)合计1.82万亿(yì)元。相比之(zhī)下，茅(máo)台(tái)就像一(yī)门“躺赢”的(de)生意，基本不需要如此(cǐ)沉重的(de)资本(běn)开支(zhī)，也不需要面临追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以(yǐ)看出，中(zhōng)国移(yí)动今年一季(jì)度的(de)营收是(shì)茅台的8倍，但(dàn)净利(lì)润却差别不(bù)大，销售毛利率(lǜ)更是有(yǒu)着一个(gè)24%另一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过(guò)，近期来看，一系(xì)列信号表明中国移动可能正在(zài)迎来(lái)一些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结(jié)束(shù)，中国移(yí)动此前表示，2022年(nián)是三年投资高(gāo)峰(fēng)的最后一(yī)年，2023年起(qǐ)资本开支不(bù)再增长，2023年计(jì)划资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突破1万亿(yì)元。据业内人(rén)士测算，这意味着(zhe)届(jiè)时全年(nián)资(zī)本开支(zhī)占收入比重将低(dī)于18%，创下2007年(nián)以来(lái)的新低。

　　同时，更加重要的(de)是，随着移动互联网(wǎng)进入下半场，行业重心(xīn)已转向产业互联网和智能化(huà)，中国移(yí)动加速转(zhuǎn)型下正在(zài)抓(zhuā)紧机遇(yù)。信(xìn)达证券研(yán)报表示(shì)，中国移动(dòng)数字化转型收入“第二曲线”不(bù)断攀升，去年公司数字化转型收入对主营(yíng)业(yè)务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入(rù)比提(tí)升至 25.6%，成为公司收入增(zēn危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高g)长的(de)第一驱动力。此外，公司移动云收入(rù)规模实现新跨(kuà)越，去年移动(dòng)云(yún)收入达到503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续三(sān)年实现翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈入国(guó)内业(yè)界第一(yī)阵营。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高