北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞(jì强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题ng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国(guó)而言，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物(wù)行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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