5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根(gēn)据(jù)美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机(jī)构之一，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年龄(líng)层的(de)用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成为新(xīn)的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标(biāo)的(de)选择(zé)似乎与景林资(zī)产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客(kè)观(guān)数据(jù)信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交额超(chāo)万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票(piào)额(é)度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热(rè)的(de)人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦(kǔ)难言(yán).......

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