自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投(tóu)资价(jià)值的(de)认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权(quán)重行业持续(xù)获(huò)得(dé)资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收入预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相比过(guò)去(qù)明(míng)显改善，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利润(rùn)增速(sù)来(lái)看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价(jià)比以及(jí)对未(wèi)来产业(yè)的反应程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的(de)表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司(sī)的估(gū)值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的(de)长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月(yuè)开(kāi)始实施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产(chǎn)落(luò)地(dì)时(shí)，行业(yè)进(jìn)入(rù)供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行(xíng)业(yè)龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国(guó)际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些(xiē)真正的创画的作者是谁 画的作者是高鼎吗(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二(èr)季度及二季(jì)度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需(xū)求端，进(jìn)一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。

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