在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(d丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗ào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太(tài)市场高(gāo)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供不应求(qiú)的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味(wèi)着当前的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资(zī)金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要重视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人(rén)工(gōng)智能(néng)将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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