金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季(jì)初常出现波动桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃(yuè)度(dù)有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现了(le)新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似居(jū)民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不(bù)足的(de)情况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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