今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至19日空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金的(de)发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗(cǐ)外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估(gū)值回(huí)归(guī)”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发(fā)售，就是(shì)为了(le)避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发(fā)现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升市(shì)场对国有上市(shì)企业的关(guān)注(zhù)度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的(de)提升或将成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个(gè)月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规(guī)模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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