钠(nà)电池产能规(guī)划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释(shì)放(fàng)钠(nà)电池(chí)项目进展的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年(nián)末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了(le)短(duǎn)暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到(dào)，股价过山车式的(de)涨跌(diē)折(zhé)射(shè)的是市场对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能(néng)量密度(dù)较低，导致其研发进度大大落(luò)后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如(rú)日中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局。彼时(shí)的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立(lì)控(kòng)股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据(jù)规(guī)划(huà)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技(jì)开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在(zài)公告披(pī)露后录(lù)得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的(de)温吞(tūn)股价(jià)，不到半年(nián)的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其(qí)如何发布“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时间的推移(yí)，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经(jīng)营的(de)重大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正(zhèng)式通过(guò)《关(guān)于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的(de)公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市(shì)场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预(yù)案(àn)，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前对交(jiāo)易(yì)所回(huí)复函(hán)和2023年(nián)度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开(kāi)场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万(wàn)吨(dūn)正极材(cái)料、4万(wàn)吨负(fù)极(jí)材料(liào)、18GWh钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(dekind用法固定搭配，kind用法总结)钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟(wěi)民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输(shū)入类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算(suàn)机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规(guī)模不(bù)断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年(nián)公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公(gōng)司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自(zì)有资(zī)金(jīn)的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技给深交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申(shēn)请不(bù)超过(guò)20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根据最(zuì)新的(de)调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过，参团银行处于正(zhèng)常(cháng)的(de)审(shěn)批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工(gōng)投产，达(dá)产(chǎn)达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来(lái)腰斩的股价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外(wài)，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低(dī)速(sù)电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司(sī)钠(nà)离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动(dòng)车(chē)品牌开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名(míng)称和订(dìng)单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能(néng)将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年(nián)公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到(dào)台(tái)前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠(nà)电池(chí)能够起到对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全(quán)，不太可(kě)能成(chéng)为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度(dù)的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和钠电池(chí)成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空(kōng)间有望(wàng)进一(yī)步打开，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池的成本。但能量密(mì)度(dù)的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到(dào)客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科(kē)技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募(kind用法固定搭配，kind用法总结mù)资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施(shī)地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投入(rù)轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波(bō)路(lù)33号(hào)改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及(jí)建(jiàn)成(chéng)项目实际效益与预(yù)计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显(xiǎn)示(shì)，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平(píng)方米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目(mù)建设期也仅12个月，预(yù)计(jì)达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相去(qù)甚远。

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