昨(zuó)夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银(yín)行股价(jià)重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新(xīn)低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加息(xī)几乎(hū)是(shì)肯定的(de)，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅(fú)降低(dī)加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押(yā)注有所增加，他(tā)们预计到(dào)年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议(yì)院共和党人(rén)必须在没(méi)有任何要(yào)求和条(tiáo)件的(de)情况下打消违(wéi)约的可(kě)能性，并(bìng)解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡(xī)公布(bù)了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在(zài)周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称，如果美(měi)国(guó)国会(huì)不提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表(biǎo)示(shì)，债务违约将(jiāng)导致失(shī)业率上升，同时使(shǐ)美国家(jiā)庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支(zhī)出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的(de)债(zhài)务上限是国会的一项(xiàng)“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生(shēng)一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加(jiā)未来的(de)投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在(zài)推特上写道(dào)：“每(měi)一代人都要(yào)经历(lì)为了民(mín)主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我相信这是(shì)我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美国总(zǒng)统的(de)原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能(néng)受到(dào)“持续(xù)而激烈”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为(wèi)拜(bài)登(dēng)不应该参选。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是(shì)一个主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风控(kòng水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工(gōng)作(zuò)安排，调整相关期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，国际(jì)铜(tóng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)维(wéi)持不(bù)变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算(suàn)时水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系(xì)数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货(huò)的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)工业(yè)硅品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原(yuán)因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三(sān)是近(jìn)期(qī)降雨(yǔ)导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以(yǐ)预(yù)期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消(xiāo)息(xī)稳(wěn)市(shì)信(xìn)号(hào)相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联期(qī)货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着今年一(yī)季度(dù)去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库(kù)存(cún)来看，今年下半年市场不(bù)会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧(jǐn)张或(huò)猪肉紧张的(de)状态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析(xī)师(shī)张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔(zǎi)猪数(shù)量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定生猪基(jī)础产(chǎn)能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存(cún)来(lái)看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总结为持续向好发展态(tài)势，政策(cè)引导(dǎo)及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居(jū)民(mín)收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端需求无(wú)实质(zhì)性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并未出(chū)现(xiàn)明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预(yù)计(jì)需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团(tuán)企业出(chū)栏计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一(yī)”后或继(jì)续(xù)回落(luò)为主，盘(pán)面升水状态下短期(qī)缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启动(dòng)，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基本(běn)面。当(dāng)前(qián)距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏(lán)量处于(yú)逐步增加的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下(xià)，相对支撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家(jiā)良好调(diào)控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备持续大幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来(lái)从(cóng)而降低国(guó)内需求的(de)担(dān)忧则进(jìn)一步(bù)加速了(le)盘面下(xià)滑。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波(bō)，短期(qī)情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地(dì)未来(lái)供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一个(gè)交(jiāo)易日(rì)均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区(qū)棕榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期(qī)下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来西亚(yà)出(chū)口骤降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物(wù)油(yóu)供(gōng)应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增(zēng)高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而(ér)棕(zōng)榈油(yóu)已(yǐ)经(jīng)步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度(dù)累库(kù)，且(qiě)随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继(jì)续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维(wéi)持承压(yā)回(huí)调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食(shí)用油峰值库(kù)存(cún)问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走(zǒu)负的(de)国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈(chéng)现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短(duǎn)期(qī)连(lián)盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有(yǒu)下破(pò)可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增(zēng)产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利(lì)多(duō)因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船(chuán)，进(jìn)口(kǒu)到(dào)港数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季(jì)节(jié)性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国内(nèi)库(kù)存短期(qī)内仍(réng)可(kě)能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步(bù)入增产周期，供应增加而(ér)出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的(de)情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区(qū)间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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