今年(nián)A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次(cì)，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商(shāng)各方对(duì)此也比较重10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码视(shì)，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次(cì)，我(wǒ)们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资本(běn)市(shì)场支持实体经济(jì)发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层(céng)面的(de)各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国(guó)企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企的(de)估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额(é)占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充(chōng)分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待(dài)央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会(huì)责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平(píng)与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策(cè)支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的(de)投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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