分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理(lǐ)等(děng)多方面对(duì)重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了(le)更(gèng)为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人数(shù)量连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护(hù)投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资(zī)理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市(shì)场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行发行的(de)金(jīn)融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的(d2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022e)流动性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做(zuò)出了明(míng)确的(de)规(guī)定。

2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各类风(fēng)险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部(bù)门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特(tè)点。部分规模(mó)较大(dà)的(de)货币(bì)规模基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了(le)2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

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