“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱0％超过美(měi)欧日(rì)（31亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱4.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速(sù)保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机(jī)电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于去(qù)年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们(men)对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足(zú)。

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