芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自(zì)失(shī)业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造(zào)到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加(jiā)只能(néng)解释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；②青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有(yǒu)数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期(qī)大(dà)幅下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失(shī)业率的主要是三(sān)个(gè)因(yīn)素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化(huà)都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常(cháng)认为(wèi)失业率上(shàng)升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力总量（也称经济(jì)活动(dòng)人(rén)口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年(nián)劳动(dòng)力波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失业率的(de)分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解(jiě)读时(shí)，披露了当前(qián)青年就(jiù)业和(hé)失(shī)业人数(shù)的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人(rén)数与去年(nián)基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业(yè)形势好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年(nián)群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未(wèi)工(gōng)作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是(shì)14.4％。我们(men)剔(tī)除这部(bù)分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年(nián)龄越低，平均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这(zhè)一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是由(yóu)就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规(guī)模(mó)的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何(hé)处之前，需(xū)要(yào)研(yán)究青年就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农(nóng)业大量流入(rù)服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造(zào)业(yè)和电热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业比例增加(jiā)超2个点，其(qí)中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技(jì)术(shù)为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业(yè)就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的(de)平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业(yè)是过去十年青年(nián)就业(yè)流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年(nián)就业(yè)比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即(jí)青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是(shì)知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人(rén)数），除以各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年(nián)就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业率大多高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一(yī)季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的(de)增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏(sū)情况较(jiào)好；知识密集程度更(gèng)高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端(duān)来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于服(fú)务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息(xī)技术(shù)等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季(jì)度就业尚未(wèi)出现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青年失业(yè)人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)，主要(yào)由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能(néng)将步入(rù)长期下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年(nián)人(rén)口数量(liàng)，而(ér)后(hòu)者来(lái)自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来的(de)一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口数(shù)量会较去(qù)年有明(míng)显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的(de)规(guī)模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移(yí)人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会(huì)指出当(dāng)月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的(de)变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风气来(lái)看，对(duì)学历的推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.吴亦凡现在在哪里关着trong>附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的(de)就(jiù)业(yè)人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多(duō)针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含没有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参加社会经济(jì)活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可(kě)能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业(yè)率(lǜ)来自(zì)全国(guó)月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国(guó)劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地(dì)级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就(jiù)业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根(gēn)据(jù)普查(chá)数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据(jù)的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机(jī)构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司

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