在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了基(jī)民的(de)热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面(miàn)，这个(gè)情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价(jià)格超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以(yǐ青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么)来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的(de)投资(zī)风(fēng)险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值(zhí)已来(lái)到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能(néng)源汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受益(yì)于政策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建议关注创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热(rè)门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关(guān)注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以积极(jí)关(guān)注数(shù)字化对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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