财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)动向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(j身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么ī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们(men)观(guān)察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年(ni身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么án)之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不(bù)太适(shì)合(hé)大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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