A股“股王”之争进(jìn)入(rù)白热(rè)化阶段，中国移动股价周中(zhōng)创历(lì)史新高，一度从独占A股(gǔ)市值(zhí)榜首近3年的(de)茅台手(shǒu)中抢下“A股(gǔ)之王”的光环，引发市(shì)场热议。截至周(zhōu)五(wǔ)收盘，茅台最终以微(wēi)弱优势反超，但地位(wèi)已岌(jí)岌可(kě)危(wēi)。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若(ruò)按其A股股本计算则不过是一场(chǎng)计算(suàn)上的乌(wū)龙(lóng)，但若均按照A股股价等数据计算(suàn)，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为(wèi)“市(shì)值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在(zài)数字经济、信创、中特估(gū)、人工智能(néng)等一系列热点催化下，中国移(yí)动今年股价(jià)累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自(zì)去年上(shàng)市以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅(máo)台(tái)股价则(zé)几乎仅在原(yuán)地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅台这场股王(wáng)宝座的争夺可能(néng)揭示着A股未(wèi)来的(de)发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录(lù)：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时代(dài)带来预备新股(gǔ)王102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码>

　　A股(gǔ)总市值榜首之(zhī)争，向来是市场关注焦点，回顾历(lì)史来看，最(zuì)近十多年来股王变迁的背后似乎也反应着国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市(shì)值(zhí)一度超(chāo)过8万亿人(rén)民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本(běn)市场市值(zhí)之首，得益(yì)于当时基建大(dà)发展时期，中石油(yóu)在(zài)股王的位置上稳(wěn)坐了八(bā)年，直到2015年工商银(yín)行依托当年互联网(wǎng)金融牛市(shì)成为新锐股王。再(zài)后(hòu)来(lái)，随着我国在2018年进入消费牛(niú)市，开启(qǐ)了此后三年的消费白马(mǎ)股大(dà)牛(niú)市，也成(chéng)就了(le)如今贵州(zhōu)茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图(tú)片(piàn)来源：格隆(lóng)汇、勾(gōu)股大数据(jù)；资料来(lái)源(yuán)：微(wēi)信公众号(hào)市值(zhí)观察4月17日文(wén)章《谁是A股之(zhī)王(wán102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码g)？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年(nián)，虽然茅台仍一(yī)直稳稳(wěn)领(lǐng)跑，但(dàn)在(zài)高端白(bái)酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春节后白(bái)酒行业(yè)的(de)终(zhōng)端动销几乎(hū)并(bìng)未达到预期，整个白酒(jiǔ)板块经历回调，公(gōng)司股价也(yě)现大(dà)幅下跌。近日，中国移动的突(tū)然崛起更是开始(shǐ)对(duì)其王位发出了挑战。

　　市(shì)场分析指出，中国移(yí)动一度超越贵州茅台市(shì)值这一历史性事件(jiàn)背(bèi)后，除(chú)了离不开国(guó)家政策持续推进的(de)数字经济，与(yǔ)最(zuì)近爆火(huǒ)的人工智能(néng)两大概念加持(chí)，还有来自于(yú)“中特估”这个新概念的(de)强(qiáng)力催(cuī)化。

　　具(jù)体来看，根据数据显示，当前美(měi)股市(shì)值前十的(de)上市(shì)公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚(yà)马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析认为，科(kē)技(jì)进步已(yǐ)成提升(shēng)生(shēng)产力的重要因素，二级市(shì)场对(duì)科技企业的(de)态度能一(yī)定程度显示(shì)出科(kē)技企(qǐ)业(yè)的竞争力(lì)强度。因(yīn)此，以中国移动为代表的科(kē)技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表的102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码消费股似乎(hū)也预示(shì)着市场中的积(jī)极(jí)现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐向数字化(huà)深度转型的背景下，实力强(qiáng)劲并(bìng)实(shí)现华丽转身(shēn)的(de)中国移(yí)动，已经逐渐(jiàn)成引领中国(guó)经济(jì)潮流的主力军。信达证(zhèng)券研报表示，公司作为(wèi)国企数(shù)字经济担当(dāng)，积(jī)极布局云计(jì)算、IDC、工(gōng)业(yè)互联(lián)网等创(chuàng)新业务，伴随算力网络(luò)的进(jìn)一步发展，将拉(lā)动底层(céng)云(yún)计算业务的需求，公(gōng)司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能力，正在从传(chuán)统管道运营商向数(shù)字科技领军(jūn)企(qǐ)业(yè)加快(kuài)跃迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同时，从估值修复(fù)情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大(dà)运(yùn)营商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国(guó)电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别(bié)修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三(sān)大运营商板块，借助“央(yāng)企低估值+数字经济”成为率(lǜ)先修复的板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能(néng)否打破“茅(máo)台魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此同(tóng)时，还(hái)有另一个故事引发(fā)市场(chǎng)热(rè)议。即(jí)很长一段时(shí)间以(yǐ)来，A股市场一(yī)直流传着“茅(máo)台(tái)魔咒”的传(chuán)说，即大多(duō)股价超(chāo)过茅台(tái)的上市(shì)公司，在风光散尽之(zhī)后往往下(xià)场都不太(tài)好。本次中国移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一样(yàng)呢(ne)？

　　回看(kàn)那些(xiē)中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司(sī)，有同(tóng)样中字(zì)头(tóu)的(de)中国船舶(bó)，其在2007年依托船舶(bó)业景气度提升(shēng)，股价超越茅(máo)台并一度突(tū)破300元(yuán)/股，但(dàn)好景不长，在2008年(nián)金融危(wēi)机爆发(fā)、船舶业跌入冰点后极(jí)速缩水至30元附近，至(zhì)今中国船舶股价(jià)维持(chí)在24元左右。此外(wài)，海普(pǔ)瑞(ruì)、神州泰岳(yuè)、安(ān)硕信息、中(zhōng)文(wén)在线、全通教(jiào)育等多家公司(sī)股价均超越茅台，但最(zuì)后的结(jié)果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出的是，上述(shù)公(gōng)司的(de)陨(yǔn)落大(dà)部分主(zhǔ)要是由于行业(yè)景(jǐng)气(qì)度变化以及股市景气度(dù)无(wú)法维持。而茅(máo)台凭(píng)借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长(zhǎng)的利润(rùn)，最终一次次甩开这些曾经短暂领先者(zhě)。对于一家企业股价能否持续上涨(zhǎng)以及(jí)维(wéi)持(chí)高位，市场普遍观点还是认为，实际(jì)需(xū)要(yào)看公司(sī)的(de)基本面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模超茅台约7倍的中(zhōng)国移(yí)动，为什么此(cǐ)前市值却(què)一(yī)直不如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认为，大致(zhì)归(guī)结为两个重要原(yuán)因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但话费(fèi)越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的(de)高(gāo)价(jià)，而中国(guó)移动虽掌握着(zhe)大把的通(tōng)信类资(zī)源，但作为央企(qǐ)需要承担“提速降费(fèi)”的责(zé)任，也就不能无拘束地(dì)涨价。另(lìng)一方面即是成本方面的问(wèn)题，中国移动本质(zhì)作为通信(xìn)基础设施企业，需要持续(xù)不断的建(jiàn)设投入(rù)，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合(hé)计(jì)1.82万亿(yì)元。相比(bǐ)之下，茅台(tái)就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此沉重的资本开支，也不需要(yào)面临追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数(shù)据可以看出(chū)，中国移动今年(nián)一季度的营(yíng)收(shōu)是茅(máo)台的8倍，但(dàn)净利(lì)润却差别不(bù)大，销售毛利率更是(shì)有着一个24%另一(yī)个92%的(de)巨大差别。

　　不(bù)过，近期来(lái)看(kàn)，一系(xì)列信号表明中国(guó)移动(dòng)可能(néng)正在迎(yíng)来(lái)一(yī)些(xiē)变化。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年(nián)是三年投资高峰的最后一年(nián)，2023年起资本(běn)开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开(kāi)支(zhī)1832亿(yì)元同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则可突破(pò)1万亿元。据(jù)业内(nèi)人(rén)士(shì)测算，这意味着届时全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业互联网和(hé)智能化，中国移动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字(zì)化转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公(gōng)司数(shù)字化(huà)转型收入(rù)对主营业务收入增量贡献达(dá)到79.5%，占主营业务收入比提升至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司收入(rù)增长(zhǎng)的(de)第一(yī)驱(qū)动力。此外(wài)，公(gōng)司移动云(yún)收入规(guī)模实现新跨越，去年移(yí)动云收入达到(dào)503亿元，同(tóng)比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍(bèi)暴涨，综合实(shí)力迈入(rù)国内业(yè)界第一阵营。