近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台(tái)，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口秀本身(s正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角hēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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