财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的(de)产(chǎn)业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对(duì)温和(hé)的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们(men中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大)认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了(le)一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数(shù)的(de)投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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