自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金在科(kē)创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配(pèi)置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看(kàn)来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过(guò)了三年的(de)估值回(huí)归，很多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持(chí)有可(kě)以享受行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王实施。受益于国产替(tì)代加速的预(yù)期(qī)，半导(dǎo)体板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴(xīng)需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆(bào)发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个季度(dù)量(liàng)价(jià)持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕(tì)国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率在二季度(dù)及二季度(dù)以后(hòu)触底，当(d特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王āng)行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断(duàn)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正处于(yú)供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点(diǎn)。

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