“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续(xù)偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yu不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思è)对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何去评估这(zhè)一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思(sī)路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的(de)三年(nián)，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧(ōu)美日(rì不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思)韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性(xìng)，可能(néng)在今年(nián)下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对(duì)于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不足。

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