今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业所有基(jī)金经理关(guān)注(zhù)，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的(de)观(guān)点(diǎn)和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季(jì)度主要(yào)投资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理的(de)关(guān)注目(mù)光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模(mó)型(xíng)持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合自身业(yè)务的(de)人(rén)工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布(bù)局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更(gèng)是(shì)年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度(dù)拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的(de)地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后(hòu)，进一步的(de)制裁(cái)已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞(fēi)猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，该(gāi)基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资(zī)者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)基金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安(ān)积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年(nián)底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的(de)副总，市(shì)场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是(shì)为云(yún)计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片(piàn)为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止4月(yuè)21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告(gào)期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未(wèi)来(lái)仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕(yù)成(chéng)为市(shì)场备(bèi)受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来(lái)看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)等。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中航光电则直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道(dào)，一直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸季(jì)度(dù)初期(qī)，我们(men)基于对经济复苏预期(qī)大(dà)概率偏(piān)弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持(chí)了经(jīng)济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐(zhú)步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的(de)定(dìng)价(jià)出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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