钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释(shì)放钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价(jià)的(de)套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投(tóu)建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨跌折射的是(shì)市(shì)场对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过(guò)10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如(rú)何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的(de)新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池同(tóng)时(shí)期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导致其研发(fā)进度大大落(luò)后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一(yī)代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日(rì)中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入(rù)局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名分(fēn)析(xī)师和个人投资者披(pī)露跨(kuà)界钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往往在公告披露(lù)后录(lù)得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价(jià)开(kāi)始掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回(huí)落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技(jì)及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市(shì)场(chǎng)信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后单亲家庭是什么意思，公(gōng)司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的(de)说(shuō)法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)然难(nán)以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经(jīng)营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业(yè)绩(jì)变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的(de)资金(jīn)也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币(bì)资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请不超过(guò)20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目(mù)。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审(shěn)批(pī)通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目真(zhēn)如(rú)邹伟(wěi)民在近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了(le)资(zī)金(jīn)实力有限公司(sī)外，核(hé)心(xīn)还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化(huà)元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能(néng)来看(kàn)，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车(chē)领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺(yì)科(kē)技除(chú)了在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项(xiàng)目(mù)合作或战略合作(zuò)协(xié)议外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具(jù)等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌(pái)开展(zhǎn)送样(yàng)和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体的客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计(jì)2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠(nà)电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年的(de)钠电池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的(de)讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要(yào)发(fā)展，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明(míng)显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的(de)理论(lùn)BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成(chéng)本优势就(jiù)依然存在，并且随着技(jì)术不断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的(de)降本(běn)空间有望进一步打开单亲家庭是什么意思，该成本(běn)临界点仍(réng)有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在动力(lì)领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠(nà)电(diàn)池的(de)企业都言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户(hù)的(de)价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动(dòng)而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的(de)实施地点变更(gèng)为重庆市合川(chuān)区工业(yè)园(yuán)区(qū)核心区(qū)高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余资(zī)金全部(bù)投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融(róng)资(zī)，定增募(mù)资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路(lù)49号(hào)的(de)闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该(gāi)项(xiàng)目的效(xiào)益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期相去(qù)甚远。

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