今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于(yú)资(zī)本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资(zī)本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下(xià)的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额(é)大(dà)于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避(bì)免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持(chí)实体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看(kàn)准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的(de)投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在(zài)新环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断(duàn)完(wán)善(shàn)中国(guó)特(tè)色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能(néng)力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的(de)流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市(shì)值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估(gū)值仍(réng)处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持(chí)续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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