昨天深夜，美(měi)国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五(wǔ)上午，美国共和党债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但(dàn)会(huì)议开始后(hòu)不久就(jiù)突然离开。格雷夫(fū)斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不可理喻，目前谈判(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔pàn)处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫(fū)斯(sī)强(qiáng)调，他(tā)不知道双方是否会(huì)在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信号。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业(yè)的压力(lì)可能影响联(lián)储的利率路径，若源于银行业危机的(de)信贷(dài)环境收(shōu)紧导致经(jīng)济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月份加(jiā)息(xī)25个(gè)基点的可能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联储(chǔ)下月将(jiāng)利(lì)率维(wéi)持在5％至5.25％区(qū)间的(de)可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似(shì)乎(hū)更受债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期间，美股(gǔ)跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益(yì)率跳水，对(duì)利率(lǜ)前景敏感的两年期(qī)美债收益(yì)率迅速远(yuǎn)离(lí)他(tā)讲话前所创(chuàng)的两个(gè)月来高位，一度较高(gāo)位回落(luò)超(chāo)过(guò)10个基点；美元指数刷(shuā)新日低(dī微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔)，加速跌离周四(sì)所创(chuàng)的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话(huà)结(jié)束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股(gǔ)周五高(gāo)开低(dī)走，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三(sān)大股指盘中转跌(diē)，道指收(shōu)跌约110点，纳指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门(mén)中概股走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)、京(jīng)东跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍(niè)也反(fǎn)弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周基本(běn)金(jīn)属涨跌各异。伦(lún)镍跌(diē)超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势(shì)头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元(yuán)/盎(àng)司，本周累计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一(yī)周以来(lái)最(zuì)大周跌幅，在(zài)连涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美油(yóu)累涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新消息(xī)称，美国白宫谈判(pàn)代表已(yǐ)抵达会(huì)场，准备继(jì)续(xù)进行债务上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共(gòng)和党人(rén)将于北京(jīng)时间今天上(shàng)午重返谈判(pàn)桌，恢复(fù)债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修(xiū)正案来(lái)绕(rào)开债务上限(xiàn)解决不了(le)任何问题，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜(bài)登推动的增加政府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部现金(jīn)余额截至(zhì)5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财政(zhèng)部财(cái)政紧急措施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于(yú)信贷压力(lì)可能无需继(jì)续加息

　　当(dāng)地时间周五（北(běi)京(jīng)时间今天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席名(míng)为“货币政策观(guān)点”的小组(zǔ)讨论(lùn)。市(shì)场关(guān)注(zhù)他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀(zhàng)远远高于我(wǒ)们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物(wù)价(jià)稳定是(shì)经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号称，自己倾向于支持6月会议(yì)暂(zàn)不加(jiā)息，而且银(yín)行业危机导(dǎo)致(zhì)的信贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可能意味(wèi)着美联储(chǔ)峰值利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能(néng)对(duì)经济(jì)增长、就业(yè)和通胀造成(chéng)的负面影(yǐng)响(xiǎng)，可(kě)能无需（继续(xù)）加息(xī)至那么(me)高的水(shuǐ)平(píng)就(jiù)能成(chéng)功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已(yǐ)取得长(zhǎng)足进步，政策立(lì)场现(xiàn)在是对经济增长(zhǎng)具有限(xiàn)制性(xìng)的(de)。做(zuò)太多与做太少的(de)风险正变得(dé)更加平衡。我们(men)面临着迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策的(de)效应滞后，以及近期银行业(yè)压(yā)力导致(zhì)的信(xìn)贷收紧程度(dù)等(děng)多重不确定性(xìng)。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联(lián)储有能(néng)力观察更多数据(jù)和未来前景(jǐng)的演变(biàn)，然后再决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强(qiáng)调季度(dù)经济预测的准确(què)度通(tōng)常存(cún)在挑战，他上述提到的观点(diǎn)及其能实现的程度也(yě)都存在不确定性，理由是(shì)“未来前(qián)景面临(lín)着历史性高(gāo)企的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策(cè)应(yīng)进(jìn)一步收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危机(jī)后，鲍威(wēi)尔开始释放“保(bǎo)持(chí)耐心”的利率路(lù)径信(xìn)号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将影响货币决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续(xù)下行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃(lí)期(qī)货继续(xù)深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日(rì)当晚夜(yè)盘交易时(shí)起，纯碱(jiǎn)期(qī)货2309合(hé)约的(de)日内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货(huò)研究所负责人(rén)闾振兴表(biǎo)示(shì)，主要(yào)有三方面：一(yī)是产业供(gōng)需结(jié)构(gòu)预期(qī)转弱；二是宏观(guān)环(huán)境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南(nán)华研究院能(néng)化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修量增加(jiā)，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿依(yī)旧较差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周到港5万吨，对供需关系也存(cún)在一(yī)定的影响。在现货松动、投产预期、库存(cún)累库(kù)的影响(xiǎng)下(xià)，纯碱(jiǎn)价(jià)格持续下滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前(qián)期（3月和(hé)4月）需求(qiú)较旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比(bǐ)高位。”他(tā)说(shuō)，短期(qī)价格松动，中下游(yóu)的(de)备货情(qíng)绪(xù)出现一定的(de)谨慎或者恐(kǒng)高的情形(xíng)，因此产销出(chū)现了较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局(jú)面(miàn)下，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期(qī)货(huò)分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面(miàn)，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式(shì)点(diǎn)火，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号(hào)线原计划(huà)于(yú)6月(yuè)点火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号(hào)线原计划(huà)于9月(yuè)份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计(jì)生产(chǎn)成本(běn)在1000元/吨(dūn)以内。纯(chún)碱盘面(miàn)在大量(liàng)新增产能和低成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续走低，周(zhōu)五又逢远(yuǎn)兴能源(yuán)点火的信息落地，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍(shào)，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需结构在9月会发(fā)生变化，这是市场早已(yǐ)预期的(de)，市场也已充分(fēn)计(jì)价，这一点从9月合(hé)约(yuē)的深(shēn)贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供(gōng)需转宽松的预期(qī)下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌(tā)，这一点从近月(yuè)合约的(de)跌幅和现货(huò)向(xiàng)期货(huò)回归的方式收敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要交易点是(shì)需(xū)求(qiú)转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月(yuè)中旬订(dìng)单天(tiān)数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数(shù)据来看，原片库(kù)存偏高(gāo)，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据(jù)来看，5月(yuè)沙河地(dì)区产销数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数(shù)据平均为73％，华东地(dì)区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要新增(zēng)日(rì)熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月(yuè)减(jiǎn)少(shǎo)日熔量1000吨(dūn)。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱(ruò)，主要(yào)是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在(zài)去库逻辑下出(chū)现过反(fǎn)弹，但(dàn)反弹后利润(rùn)改善(shàn)很(hěn)多，加之终端表(biǎo)现并不(bù)乐(lè)观，因此(cǐ)又出现(xiàn)大幅回(huí)落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内(nèi)经济复苏不及(jí)预(yù)期的背景下(xià)，整个(gè)工业品价格(gé)承压(yā)，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从(cóng)持仓上看，部分市场资金在做(zuò)强弱对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃正是空头配(pèi)置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻(bō)璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要(yào)关注检修(xiū)是否能带来现(xiàn)货价格短期的企(qǐ)稳，但中长期价格下(xià)跌至成本(běn)线为大概率(lǜ)事件。“从(cóng)商(shāng)品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期检修(xiū)的兑(duì)现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格(gé)趋势预(yù)计继续向下。”他说(shuō)，对于(yú)玻璃，需要(yào)等(děng)待的则是中下游的(de)备(bèi)货意(yì)愿何时能够起来：一(yī)是(shì)等待下游的原料库(kù)存消(xiāo)耗(hào)，二是(shì)对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预期。短期来看(kàn)，下游以(yǐ)消耗(hào)前期库存(cún)为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后(hòu)市关注在需求存在缺(quē)口的情(qíng)形下，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价(jià)格开始冲击成(chéng)本(běn)，或是供需上有重大(dà)改变(biàn)，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还(hái)是(shì)要关注(zhù)持仓的变(biàn)化，短(duǎn)线资金离场或使得(dé)低位波动加大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一是基(jī)差(chà)不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博(bó)弈(yì)相(xiāng)对明朗(lǎng)，基(jī)差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱(jiǎn)后市仍将(jiāng)维(wéi)持(chí)弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注远兴能(néng)源的后续投产进展、碱价降价(jià)幅度(dù)。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面，他认为，后市弱势(shì)也将继续(xù)保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则视终端需(xū)求变动来(lái)判(pàn)断是否维持弱势(shì)，可重点关注下游深加工订单情况、地(dì)产(chǎn)施(shī)工端情况(kuàng)。若后期(qī)地产施(shī)工(gōng)端主体封顶(dǐng)数量较(jiào)多，那么玻璃(lí)的需求量将抬升(shēng)，下游深(shēn)加工(gōng)订单数量也(yě)将因此抬升(shēng)，盘面或维(wéi)稳。

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