一(yī)度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利(lì)于投资(zī)者分散风险，提高市场交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集(jí)中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人(rén)投资(zī)者认(rèn)知，从而(ér)使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投资者(zhě)对于(yú)时间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人(rén)在(zài)股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一(yī)数据(jù)更代表了机(jī)构(gòu)投资(zī)者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度(dù)也(yě)在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较(jiào)为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为(wèi)尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热(rè)情的提升(shēng)带(dài)来了(le)A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模激增(zēng)，而在(zài)经历(lì)了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准的(de)难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的(de)步(bù)伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年可(kě)以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资(zī)者(zhě)大都由股民(mín)转化(huà)而来(lái)，个(gè)人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多(duō)选择(zé)通(tōng)过ETF来参(cān)与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息(xī)的(de)影响，这对(duì)于(yú)我们基金管理人(rén)的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高(gā鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖o)的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可能会带(dài)来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖

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