随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精(jīng)选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银(yín)华(huá)丰(fēng)享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年(nián)底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一(yī)季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàn乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020g)。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目(mù)前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权(quán)益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍(réng)有(yǒu)可(kě)能(néng)会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变(biàn)化的(de)技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化(huà)导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业(yè)未(wèi)来的发展方向还(hái)是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基(jī)本原理(lǐ)告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会(huì)随(suí)着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中(zhōng)泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低(dī)估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持平和(hé)。但投资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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