今年(nián)以来(lái)，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的制造1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了上涨1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体(tǐ1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不(bù)同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人(rén)工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内地(dì)，中国(guó)内地(dì)经济(jì)的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可(kě)能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续(xù)性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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