北京时间周(zhōu)五晚间，备受关注(zhù)的(de)4月美国非(fēi)农数据出炉，其(qí)中(zhōng)新(xīn)增就业(yè)25.3万人，高于预期的18万人，打(dǎ)断(duàn)了此前两个月连续环比下降的节(jié)奏；失业率继续(xù)下(xià)降至3.4％；更受关注的平均小时工资(zī)环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略有上升。

　　可以被视(shì)作(zuò)利好的(de)是，美国劳工部将今年2月和3月非农数据(jù)均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着(zhe)焦点转换(huàn)，本周持续(xù)承压的(de)美国(guó)地区银行股也获(huò)得喘息的机会。截至发(fā)稿，周五盘前(qián)西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后(hòu)，黄金短线急挫(cuò)逾10美元/盎司(sī)；美(měi)元指数(shù)短(duǎn)线拉升35点；美国(guó)10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司(sī)，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分(fēn)析师周(zhōu)之云告(gào)诉期货日报记者，周(zhōu)五(wǔ)晚间公布的(de)外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗非农数据(jù)远高于前(qián)值(zhí)且显著偏离(lí)投行们(men)预测的中值。此前公布的ADP数据(jù)在3月(yuè)份增加14.2万(wàn)人后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度(dù)达到(dào)9个月(yuè)以来的(de)最(zuì)高水平。

　　记者注意(yì)到(dào)，美国(guó)4月非农数据(jù)公布后，美股期货短线走低，美元指数短线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽管科技和金融(róng)行(xíng)业持续裁员(yuán)，但不(bù)断下降却(què)仍然高(gāo)企(qǐ)的(de)劳动力(lì)需远远抵消了裁员的影响，也(yě)超过(guò)了信(xìn)贷(dài)紧缩带(dài)来(lái)的(de)大(dà)约(yuē)2.5万(wàn)招聘(pìn)减少。4月非农就(jiù)业的季(jì)节性因素相对(duì)于新冠大流行前(qián)也有了有利的发(fā)展(zhǎn)，为就业人数的增长提供了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还(hái)是应该(gāi)对(duì)就业数据保持一定的谨慎，因为本(běn)周早些时候，美国3月(yuè)份的就业(yè)机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下(xià)降，为连(lián)续第三个月(yuè)下跌，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他劳动力市场数据相同的方(fāng)向(xiàng)：劳动力市场正在降温。包括最近几周的(de)首次申请失(shī)业金(jīn)人数也呈现上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之(zhī)云(yún)认(rèn)为，加息会导致消费者信贷和企业融资(zī)成(chéng)本(běn)上(shàng)升，进而(ér)迫(pò)使(shǐ)雇主削减(jiǎn)支出包括裁员(yuán)等，从而减缓经济增(zēng)长。短期强劲的非农就(jiù)业(yè)数据会(huì)让市场(chǎng)对于下(xià)半年货(huò)币政策(cè)放松进程有所改变，进而对商品的流动(dòng)性溢(yì)价部(bù)分有所减少，但从中长期来看，美国会继续(xù)朝着衰退的方(fāng)向(xiàng)前(qián)进，后市继续(xù)看好贵(guì)金属(shǔ)的(de)表现。

　　非(fēi)农数(shù)据公布(bù)后，贵金属(shǔ)进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将引导贵金属步(bù)入调整。对(duì)于贵金(jīn)属而言，3—4月(yuè)的大(dà)幅冲高(gāo)主要受益于(yú)其金融(róng)属性，尤(yóu)其是市场预计5月(yuè)是(shì)美(měi)联储最后一次加息，且(qiě)预(yù)计9月之后可能(néng)降(jiàng)息，这导致美(měi)元(yuán)名义(yì)利率回落，在通胀(zhàng)温和回落的情(qíng)况下(xià)，美元实际利率有了(le)明显的下行。”广州金控期货研(yán)究(jiū)所(suǒ)副总(zǒng)经(jīng)理程小(xiǎo)勇(yǒng)说(shuō)。外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗

　　记者注意到，5月3日(rì)，美联储议(yì)息会议如(rú)期(qī)加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的目标区间从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上的讲话(huà)暗示(shì)加息临(lín)近尾声，因此美元指数(shù)和美债(zhài)收益率大幅回落。

　　然而(ér)，美联储会(huì)后声明(míng)表(biǎo)示，委员(yuán)会(huì)将密切(qiè)关注未来发布的信息(xī)，并评估其对(duì)货币政策的(de)影响，且鲍威尔在新闻发布会上表(biǎo)示，美联(lián)储焦点(diǎn)仍(réng)在(zài)双重使命上。这意味着(zhe)美联储是否(fǒu)结束(shù)加息需要看到通胀明显(xiǎn)回落。至(zhì)于是否要开始降息，需要看到就业市场出(chū)现明显(xiǎn)恶化。从历(lì)史经(jīng)验(yàn)来看(kàn)，美联储加息(xī)看通(tōng)胀，降息(xī)看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国(guó)银行业风波持续发酵、经济(jì)走弱预期升温(wēn)叠加(jiā)市场预期美联(lián)储年内或将(jiāng)降(jiàng)息，贵(guì)金属振荡偏(piān)强运行。美国就业(yè)数据超(chāo)预(yù)期，美债收益率、美(měi)元指(zhǐ)数走高(gāo)，贵金属短线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这(zhè)让美联储陷入(rù)困(kùn)境，美联储(chǔ)希(xī)望暂(zàn)停加息，甚至可能很快就(jiù)需要降息，但就业市场并不(bù)配合，美(měi)国就业市场依然强劲，美联储可(kě)能在长时间内维(wéi)持(chí)高利率(lǜ)。

　　光大期货贵(guì)金属分析师展大(dà)鹏告诉(sù)记者，4月美(měi)国非(fēi)农(nóng)就业数据和(hé)时薪(xīn)增速全面(miàn)超预期，表明(míng)美国(guó)当前(qián)劳动(dòng)力市场仍十分(fēn)强劲(jìn)，美联储控通胀压力加大，这也就意(yì)味(wèi)着美联储可(kě)能会(huì)在较长时(shí)间(jiān)内维(wéi)持高(gāo)利率环境，且6月再(zài)次加息的预期开始回升。

　　“美(měi)国非农(nóng)数据强于预(yù)期(qī)或(huò)在(zài)短期提(tí)振美元指数和(hé)美债收益率(lǜ)，从(cóng)而(ér)打压贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)会议(yì)加息25BP后暗(àn)示(shì)停止加息，货币政策进(jìn)入(rù)新阶段，市场将(jiāng)加大对下半年降(jiàng)息的博弈，贵(guì)金属将(jiāng)获得(dé)提振而走强，使均值平台不断(duàn)上移。”广发期货贵金(jīn)属(shǔ)研究员(yuán)叶(yè)倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两轮(lún)美联储停止(zhǐ)降(jiàng)息(xī)后的表现来看，尽管此后美国(guó)经(jīng)济仍市场偏强运行一(yī)段时间，失业率继续走低，但(dàn)美联储并(bìng)未(wèi)再次加息，而贵金属则在美债收(shōu)益率持续(xù)下行的(de)情况下，呈现振荡走强的趋势。但(dàn)当前情况不同的是，通胀率相对更高，而黄金价(jià)格(gé)对降(jiàng)息(xī)并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表示(shì)美国银(yín)行系统仍健康并有弹性，但高(gāo)利率环境(jìng)下美国(guó)银行系统风(fēng)险并未解除，在第一共和银行宣(xuān)布被接管收购后(hòu)，因银行(xíng)业长期(qī)存在的(de)弱点，又有多(duō)家区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续流出使(shǐ)银(yín)行(xíng)融(róng)资成本正在攀(pān)升，信(xìn)贷(dài)收紧将不(bù)断向实(shí)体经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，不仅比去年四季(jì)度2.6％的(de)增速大幅(fú)放缓，而且远不及预期的1.9％，具(jù)体看企业投(tóu)资和(hé)库存对GDP拉(lā)动转负，但消费的拉动上升反映(yìng)出一定(dìng)的(de)韧性。未(wèi)来(lái)随着(zhe)经济下(xià)行(xíng)压力不(bù)断上(shàng)升(shēng)，市场预期下半年(nián)美国(guó)GDP将(jiāng)出现负增长(zhǎng)。“总体上在(zài)风(fēng)险和衰退的共(gòng)同(tóng)影响下，美债(zhài)收益(yì)率和美元指数将持续(xù)承(chéng)压，避险(xiǎn)需求提振下，贵金属价格(gé)有(yǒu)望再(zài)创历史新高，长线可维持逢低买入配(pèi)置思(sī)路，短线则可买入黄金和白银虚值看涨(zhǎng)期权把握突破(pò)行(xíng)情(qíng)。”叶倩宁(níng)说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从(cóng)黄金(jīn)的供需数据来看，黄金的需求(qiú)实际上是明(míng)显下降的。世界黄(huáng)金协会(huì)公布的数据显(xiǎn)示，今年第一季(jì)度剔除场外交易的全球黄金需(xū)求下降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行和中国(guó)消费者需求较高，但(dàn)其余投资者购买(mǎi)量的(de)减少抵(dǐ)消(xiāo)了这一增长。其中对黄金(jīn)价格其(qí)关键作用(yòng)的黄金投资(zī)需在(zài)一季度(dù)同(tóng)比下降(jiàng)50％左右，较去(qù)年四季度(dù)有所增长，大约为273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨。其(qí)中(zhōng)，实(shí)物金条(tiáo)和硬币方面的黄金(jīn)需求(qiú)为(wèi)302.41吨，高于去年(nián)同期的287.74吨，但低于(yú)去年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似(shì)产(chǎn)品(pǐn)需求下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于美国经(jīng)济指标耐(nài)用品订(dìng)单(dān)等指标走弱，商品属性更强的白银因需求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价大概率继(jì)续(xù)攀升。世界白银(yín)协会预计2023年(nián)白银实物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美(měi)联储加息25个基点在议息前已经被充分计提，议息前的谨慎(shèn)转变为(wèi)议息后的(de)乐观，因此黄金市场(chǎng)一度(dù)表现(xiàn)为极为乐观，伦敦现(xiàn)货(huò)黄(huáng)金(jīn)甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银行业(yè)风险仍在蔓延，避险情绪(xù)提振贵金属价(jià)格。此外，随着经济走弱(ruò)预期升温(wēn)，预计美联储下(xià)半年大概率暂(zàn)停加息并将进入降息周期(qī)，实(shí)际利率(lǜ)或将继续下行，贵金属中长期仍具(jù)有较(jiào)高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金(jīn)而言，市场寄希望于美联储最后一次加(jiā)息(xī)落地然后转降息预期，从(cóng)而刺激价格继续高走，从(cóng)这个角(jiǎo)度考虑黄金确实(shí)存在恢复(fù)上行(xíng)趋势的可能性(xìng)。但当前美通胀仍在高位，美联(lián)储货币紧缩动作并没外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗有结束，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利(lì)率可能会维系较(jiào)长一段时间，且高利(lì)率环境到底(dǐ)会对经(jīng)济(jì)和(hé)金融市场(chǎng)产生怎样的影(yǐng)响也未可知，因此在当前看多(duō)观点出(chū)奇一致，且海外(wài)看多头寸比较拥挤的情况(kuàng)下，对(duì)待金价节节攀高的观点谨慎为上。

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