5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳(ké)索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的trong>景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数(shù)量下降索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的(de)用户(hù)对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举(jǔ)买入近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅低(dī)于(yú)预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下(xià)后上(shàng)，并不意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下(xià)，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈(tán)公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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