财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对(duì)电(diàn)动(dòng)车的观(guān)望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库(kù)存(c哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音ún)水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低(dī)，环(huán)比哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产(chǎn)哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也(yě)有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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