今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非制(zhì)造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期(qī)有(yǒu)强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可(kě)能(néng)会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资(zī)机(jī)会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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