金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了(le)？

　　白(bái)银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数(shù)PPI3千克是多少斤 1千克是一斤吗同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一方面3千克是多少斤 1千克是一斤吗，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季(jì)度的(de)时间，在(zài)此期间将面(miàn)临(lín)经济和(hé)政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预(yù)期角(jiǎo)度出发(fā)，有色(sè)金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属大幅回落(luò)等因素综(zōng)合影响下(xià)，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建议继(jì)续(xù)等白(bái)银(yín)行(xíng)情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险需(xū)3千克是多少斤 1千克是一斤吗求，美联储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行(xíng)情；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济(jì)下(xià)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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