关注(zhù)市场热(rè)点消(xiāo)息(xī)。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率可(kě)能需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路(lù)易(yì)斯联储行长布(bù)拉德表示，决策者可能不得(dé)不进一步提(tí)高利率以(yǐ)给通胀降温，但(dàn)他补充称，自(zì)己将(jiāng)观望一定时(shí)间，看看经济数据表现再决定(dìng)6月(yuè)应该(gāi)采取(qǔ)何(hé)种行动。

　　“我们过去15个(gè)月采取的激进政策遏制(zhì)了(le)通(tōng)胀的上升，但(dàn)目前还不(bù)清(qīng)楚通胀是否处于(yú)通往2％的道路上(shàng)。” 布(bù)拉德表示(shì)，需(xū)要看到“通胀实(shí)质性下降”才(cái)能(néng)确信(xìn)没有必(bì)要(yào)加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认为美联储(chǔ)仍(réng)然可以实现软(ruǎn)着陆(lù)，在不触发经济(jì)严重下滑的情况下帮助通胀(zhàng)率回到(dào)2％目(mù)标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)，但(dàn)这(zhè)不是基线情景。我认为基线情(qíng)境是经济增长缓慢，劳(láo)动力市场可能(néng)略有疲(pí)软，通(tōng)胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德是美联(lián)储决策者中鹰派官员的代表人物，素有(yǒu)“鹰(yīng)王”之称，但今(jīn)年(nián)在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银行5月(yuè)5日表示，香港与内地利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作（即(jí) “互换通”）的(de)各项准备工(gōng)作进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，初期先行开通“北向(xiàng)互换通”，“北向互(hù)换通”下的交易将于(yú)2023年5月15日启朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港及其(qí)他(tā)国(guó)家和(hé)地(dì)区(qū)的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之(zhī)间在交易、清算、结(jié)算等方面互(hù)联互(hù)通的机(jī)制安排，参与内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场。初(chū)期可交易品种为利率互换产品(pǐn)，报(bào)价、交易及(jí)结算币种为人民币。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换通”的(de)境(jìng)内投资者需与外汇交易中(zhōng)心签(qiān)署(shǔ)报价商(shāng)协议，并(bìng)为上海清算所利率互换集中清算(suàn)业(yè)务的清算会员(yuán)或该(gāi)类(lèi)会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)外(wài)投资者为符合人民银行(xíng)要求并完成内地银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)机构投资者，并经外汇交易中心开通“北向互(hù)换通”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北向互换通”交易(yì)权(quán)限的境外投资者(zhě)需(xū)同时申请成为场外结算公司的清算会员或该类会员的清算客户。

　　初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币，后续可根据市场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本(běn)公(gōng)告(gào)停牌的嵘泰转债，昨日(rì)早盘却仍能正常交易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交所发现后(hòu)，于当(dāng)日上(shàng)午10时10分实施停(tíng)牌，并发布(bù)公告，就相关(guān)原因进行排查。

　　5月(yuè)5日(rì)盘后，上(shàng)交所发(fā)布(bù)关于嵘(róng)泰转债停(tíng)牌及相关(guān)交(jiāo)易处理情(qíng)况的公告。公告称，2023年(nián)4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限公(gōng)司（以下简称公(gōng)司）在(zài)上交所网站发布(bù)关于实施“嵘泰(tài)转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最后一个(gè)交易(yì)日(rì)为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起(qǐ)将停止交易。公司(sī)后续分(fēn)别于(yú)4月(yuè)27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发(fā)布(bù)4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交(jiāo)易。上(shàng)交所发(fā)现(xiàn)后，于(yú)当日上午10时10分实施(shī)停牌。经统计，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债在匹配成交阶段共成交(jiāo)8.35万手(shǒu)，累(lèi)计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券交(jiāo)易所(suǒ)债(zhài)券(quàn)交易规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关(guān)匹配(pèi)成(chéng)交取(qǔ)消，交易无效，不进行(xíng)清算交收(shōu)。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对(duì)于该(gāi)事件的发生，上交(jiāo)所深表歉意，并(bìng)将妥善处置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势(shì)反弹(dàn)

　　在宏观利空阶段性出尽后，市(shì)场(chǎng)情绪有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一(yī)”假(jiǎ)期过后，油(yóu)脂市(shì)场连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美联储继续加息预期以及欧美银行业危机的继续发(fā)酵，国际原(yuán)油(yóu)价(jià)格大幅下挫，外围市场环境整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美(měi)联储如预(yù)期加息25个基(jī)点，这是本轮(lún)加息(xī)周期的第(dì)十次加(jiā)息(xī)，也可能(néng)是(shì)本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同(tóng)时(shí)，欧洲央行周四决定放慢加息步(bù)伐。在(zài)外围利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪(xù)出现反弹，油(yóu)脂价格在(zài)假期开盘走弱后也迎来(lái)上涨。”中泰(tài)期货研(yán)究所油脂油料分(fēn)析师巩力赫表示，在此(cǐ)轮(lún)上涨过(guò)程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供(gōng)给偏(piān)紧，同(tóng)时国(guó)内(nèi)棕榈油库存(cún)连续下(xià)降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其(qí)后(hòu)，而(ér)豆油因5—6月大豆到港压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在(zài)光大(dà)期货研究所油脂油料分析师(shī)侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)看来，油脂(zhī)市场的强(qiáng)力反弹是由基(jī)本(běn)面的(de)改善推动(dòng)的。她表示(shì)，一方面源于餐饮端的(de)利多(duō)预(yù)期(qī)。油(yóu)脂相关上市企业一季度业绩大增，多(duō)因(yīn)为销量上涨(zhǎng)和毛利率提(tí)升共同推(tuī)动；“五一”旅游出行火爆，交通(tōng)运输部数(shù)据显示，假期前(qián)三天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意(yì)味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后，现(xiàn)货普遍存在一轮补库需(xū)求(qiú)。未来很长一段时间，餐饮端将(jiāng)持(chí)续成为支撑油(yóu)脂需求的重(zhòng)要力量。另一(yī)方面，国内大豆压(yā)榨企业5月上旬仍出现不同程度的停机计(jì)划，市场现货(huò)供应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油(yóu)方面，产地库存出现超预(yù)期下降。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油2月库存(cún)环(huán)比下降(jiàng)15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消(xiāo)费180万吨，分项数(shù)据和(hé)1月几乎(hū)持平。机(jī)构(gòu)预期(qī)马来西亚棕榈油4月产量环(huán)比增(zēng)0.9％至130万吨(dūn)，出口环比下(xià)降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算(suàn)4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场(chǎng)方面，受到马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库(kù)存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本周累(lèi)计上涨超7％。“节(jié)前马来西亚棕榈油整(zhěng)体数(shù)据偏弱，出(chū)口月度环比下降，且产量降幅不足，导致市(shì)场(chǎng)情绪(xù)略显(xiǎn)悲观。但在价(jià)格持续下跌(diē)后，利空落(luò)地(dì)效(xiào)应以及机(jī)构对于4月马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预估超预(yù)期下降的乐观情绪，推动期(qī)价快(kuài)速反(fǎn)弹，而库(kù)存预估(gū)下降(jiàng)的原(yuán)因来(lái)自于马来西亚国内消(xiāo)费需求的增加。”中辉(huī)期(qī)货油脂油料分析师贾(jiǎ)晖表(biǎo)示，外盘(pán)带动(dò朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗ng)内盘油脂价格上行(xíng)，而豆(dòu)油及菜油自身基本面供应增(zēng)加的利(lì)空因素逐步弱(ruò)化也(yě)对盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁将(jiāng)起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道(dào)，周五公布的一项调查(chá)显示，全(quán)球第二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库存料降至11个(gè)月以来最低(dī)水平，因(yīn)产量持平且马来西亚(yà)朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗国内(nèi)使用(yòng)量增(zēng)加。受访的(de)九位(wèi)分析(xī)师和贸易商预(yù)估(gū)中值显示(shì)，棕榈油库存料较3月减(jiǎn)少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三个(gè)月减少(shǎo)并触及(jí)2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)也由升转降，刷新5个(gè)半月的最低水平。中国(guó)粮油商务网(wǎng)监测数(shù)据(jù)显示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨(dūn)；合(hé)同(tóng)量为(wèi)4.7万吨(dūn)，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及以下(xià)库存(cún)量为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨(dūn)；高(gāo)度(dù)库(kù)存(cún)量为4.2万吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内(nèi)棕(zōng)榈油库存(cún)都在下降，但(dàn)原(yuán)因各(gè)有不同。马来西亚棕榈油库存下降的主要原因(yīn)来自于产量的季节(jié)性减产以及印尼国内出(chū)口政策限(xiàn)制导致的(de)棕榈(lǘ)油出口较好(hǎo)。而国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存大(dà)幅下降，主要(yào)是受到年初国内(nèi)疫(yì)情防(fáng)控(kòng)措施优化调整带来的餐饮消费(fèi)的增加，同时豆棕现货价差高位运行导(dǎo)致(zhì)棕榈油替代性能(néng)大(dà)大增强(qiáng)，也进一步(bù)刺激(jī)了棕榈(lǘ)油的(de)消费(fèi)。

　　虽然马来(lái)西亚及(jí)中国棕榈(lǘ)油库存下降，但由于印尼5月出口政(zhèng)策出现调整，将允许(xǔ)更多(duō)的棕(zōng)榈油出(chū)口，市(shì)场对(duì)于马来西亚棕(zōng)榈油5月(yuè)出(chū)口数据保持谨慎态度。中国(guó)和(hé)印度作为全球主要的棕榈油进口国，虽(suī)然库存(cún)都不(bù)同程(chéng)度下降，但(dàn)都仍处于历史较高水(shuǐ)平，若棕榈油(yóu)价格上涨，将抑制其消费和进口(kǒu)积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地来说，每(měi)年(nián)的1—4月属(shǔ)于(yú)去库周期，因产(chǎn)量处于年内低位，无法满足当月需求。今年4月(yuè)国际(jì)豆棕(zōng)倒(dào)挂(guà)以及需求国库存偏高(gāo)，棕榈油(yóu)出口需求差，但依然(rán)没有扭(niǔ)转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝(jué)对水平低是去库的主要原因。后(hòu)期随(suí)着产量季节性增加(jiā)，棕榈油重新(xīn)累库也是必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲(líng)认为(wèi)，棕榈油的(de)去库(kù)更多(duō)是供需双重推动的结果(guǒ)。随(suí)着产地挺(tǐng)价，进(jìn)口(kǒu)利润差，棕榈油到港(gǎng)压力下降，月(yuè)均(jūn)到港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要(yào)的是(shì)，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕榈油(yóu)使用限制减(jiǎn)少，棕榈(lǘ)油(yóu)表观消费(fèi)同比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油要想重新累库，需要进(jìn)口增加，也就是(shì)说(shuō)进口利(lì)润打开，产地让利，这至少需要产地库(kù)存(cún)压力明显(xiǎn)恢复(fù)才有(yǒu)可能(néng)。因此，未来产(chǎn)地的累库必将早于国内，存在节奏差(chà)。

　　“从目前的市(shì)场(chǎng)情(qíng)况来看，短期内(nèi)缺乏(fá)明显利多因素驱动，因此棕榈油(yóu)上涨缺乏可持续性。不过，从更长的年度(dù)时间周期来看(kàn)，在厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的预期下(xià)，棕榈油(yóu)有望逐步进入中(zhōng)期企稳阶段。后续需(xū)要密(mì)切关注(zhù)厄尔尼诺气候(hòu)的(de)发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场人(rén)士看来，今(jīn)年仍(réng)是“宏观(guān)大年”，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)对于大宗(zōng)商品(pǐn)的影响仍然起到主导作用(yòng)。那么(me)，对于油脂市场(chǎng)来(lái)说(shuō)是这样吗？

　　“美联(lián)储加息周期接近尾声，欧洲央(yāng)行在周四也放慢了激进(jìn)紧(jǐn)缩(suō)的步伐(fá)。在(zài)外围(wéi)利(lì)空阶段性出尽后，大宗商(shāng)品市场(chǎng)情绪出(chū)现反弹。不过，随着美(měi)联储会议的结(jié)束，市场(chǎng)焦点仍将集中(zhōng)在美国(guó)银行业的任何可(kě)能的风险蔓(màn)延(yán)，对此仍需(xū)保持(chí)谨慎(shèn)态度。对于油脂来(lái)说(shuō)，目前基本面仍然多空交织。当(dāng)前年度加拿(ná)大(dà)油菜(cài)籽的丰(fēng)产对国内市场(chǎng)的压力(lì)持续(xù)存在，5—6月(yuè)进口大豆(dòu)大(dà)量到港的预期对豆系品种带来压力，另外(wài)国内棕榈油整体(tǐ)库存(cún)偏高也(yě)使得油(yóu)脂整体的(de)行情难以表现得特(tè)别强势。不(bù)过，油脂的估(gū)值在偏低的油粕比和当前年(nián)度南美(měi)大豆的减产预期的逐渐兑现背景下，又显得处于偏低水平。在此情况下(xià)，油脂似乎难以(yǐ)表现出独立(lì)走(zǒu)势，单边行情(qíng)仍将比(bǐ)较(jiào)多(duō)地被(bèi)宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由(yóu)于美(měi)联(lián)储加息已经在市场预期当中，因此对大宗商品(pǐn)市(shì)场的利空(kōng)影响(xiǎng)有限。对于油脂市场(chǎng)来说，虽然生物柴油消(xiāo)费占比(bǐ)不低，比(bǐ)如棕榈油工业(yè)消费(fèi)占到产(chǎn)量30％以上，欧盟工业消费和食用消费各占一半(bàn)，但各(gè)国生物柴油政策(cè)比例一段时期内是固定的(de)，不会因为原油及宏观市场的(de)波动，而(ér)出现生物(wù)柴油产量(liàng)的大幅(fú)波动，加上(shàng)油脂食用作为消费必需品，宏观因素影响有(yǒu)限，因此油脂(zhī)自身基本面对价格(gé)波动仍然将起到主导作用(yòng)。

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