近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投(tóu)资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑(xiào)果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tó一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思ng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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