5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其(qí)中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了(le)预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到1我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊0月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点望(wàng)提振(zhèn)市(我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊shì)场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利(lì)增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情(qíng)况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继(jì)续(xù)维持(chí)弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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