近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(n匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么ián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国(gu匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么ó)内处(chù)于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目(mù)，可(kě)以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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