饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃　金融界5月15日消息 央行今日进(jìn)行1250亿元1年期MLF操作(zuò)，中标利率为2.75％，与(yǔ)此前持平。本周有(yǒu)1000亿元MLF到(dào)期。

　　消息面(miàn)上，上周五曾(céng)经(jīng)有消息称(chēng)本月(yuè)MLF中(zhōng)标利率有可能下调，但是机构(gòu)分析(xī)，央(yāng)行行长易纲曾(céng)在3月(yuè)公开表示目前(qián)实际利率的水平是比较(jiào)合(hé)适，且4月28日(rì)政治局会议对一(yī)季(jì)度的经济复苏给予充(chōng)分肯(kěn)定。

　　5月(yuè)以(yǐ)来资金面转松(sōng)，DR007中枢回落至(zhì)1.8％左(zuǒ)右，机构杠(gāng)杆(gān)率提升(shēng)。5月是缴税大月，需要(yào)关(guān)注(zhù)下周缴税周(zhōu)对资金面可(kě)能造成的(de)扰动(dòng)。

　　此前媒体报(bào)道(dào)称，自5月15日起银行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限将下调，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调幅度为30BPS，其它金(jīn)融机构(gòu)降幅为50BPS。中信证券(quàn)分析，预计银行协定(dìng)存款和通知存款利率上限的(de)下调有助于缓解银(yín)行净息(xī)差偏窄的问题(tí)。

　　国(guó)君宏观(guān)研究指出，近期部(bù)分银行调降存款利率(lǜ)，严格上不算降息，属于“利(lì)率(lǜ)市场化”的进一步(bù)深化(huà)。本(běn)轮存款利率调降背后(hòu)的(de)原因，是(shì)储蓄(xù)偏高、资(zī)金空(kōng)转增叠加银(yín)行净息差收窄。因(yīn)此，存款利率(lǜ)客观上可减轻(qīng)银行(xíng)负债成本(běn)，但(dàn)是这并不足以触发超(chāo)额储蓄大(dà)规模转为(wèi)消费(fèi)及向金融资(zī)产流入(rù)。

　　饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃trong>（1）近期部(bù)分银行调降存款利率，严格(gé)上不算降息，属于“利率市(shì)场化”的推(tuī)进(jìn)。2023年4月以来，河(hé)南、广(guǎng)东(dōng)等多地中小银行（地方(fāng)农商行为主）发布(bù)公告下调人民币存款(kuǎn)挂牌利率(lǜ)，下(xià)调幅度在10-45bp不(bù)等。据(jù)《经济观察网》等权威媒体报(bào)道，5月15日(rì)起银行协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限将(jiāng)下调(diào)，引发“降息潮”的热议。不过，作为我国利率体系的“压(yā)舱(cāng)石”，1年期存款基准利率（整存整取(qǔ)）依(yī)然维持在1.5％不变，因此(cǐ)本轮银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降严格意义上并非真的降息。归根结底，本轮(lún)存款利率调降也属(shǔ)于(yú)“利率市场化”的进一步深化。

　　（2）存款利率调(diào)降(jiàng)背后，是(shì)储蓄偏高、资金(jīn)空转增叠加银行净息差收窄。一(yī)、2023年初的(de)人民币存款(kuǎn)维持高位，居民(mín)储蓄释放(fàng)速(sù)度较慢。因此，存款(kuǎn)利率调(diào)降背景下(xià)，居(jū)民储(chǔ)蓄有望进一(yī)步流(liú)出，更多流向消(xiāo)费、房贷(dài)、资本市场等。二(èr)、资金杠杆抬升、空转加(jiā)剧。2023年3月降准以来，资(zī)金利率(lǜ)中枢回(huí)落，资金杠杆明显抬升，资金(jīn)空转(zhuǎn)有所加剧。存款利率调降(jiàng)一定程度(dù)上(shàng)可以(yǐ)疏通流动性淤(yū)积，支(zhī)撑宽(kuān)信用进(jìn)程(chéng)。三、MLF等政(zhèng)策利率接连调降后(hòu)，银(yín)行净息差大(dà)幅收窄(zhǎi)，尤其是(shì)城商行(xíng)、农商(shāng)行，因此压降存款成本(běn)、规范(fàn)吸储行为也属于(yú)大势所(suǒ)趋。

　　（3）总结(jié)来看，存款利(lì)率调降客观上将减轻银行负债成本，但我们认为(wèi)，这并不足以(yǐ)触发超额储蓄大规(guī)模转为消费及向金融资(zī)产流入；回归(guī)基本(běn)面来(lái)看，“弱复(fù)苏+低(dī)通胀”组合的延续，仍(réng)将利好高股(gǔ)息资产和长期国债。客观上，本轮银(yín)行下降存款利(lì)率的效果与2022年4月(yuè)、9月的效果类似，可以降低负债端(duān)成(chéng)本，保护(hù)银(yín)行净(jìng)息差。当前(qián)流动性淤积仍未缓(huǎn)解(jiě)，4月“社融-M2”剪刀差倒挂(guà)仅仅小幅收窄(zhǎi)至-2.4％。本轮存(cún)款利率调降，理论(lùn)上可以促使(shǐ)存款搬家，促(cù)使超额储蓄流(liú)出，更(gèng)多转化为消(xiāo)费。但(dàn)我们觉得刺(cì)激难度较大(dà)，倾向于认为消费环比修(xiū)复(fù)最快的时候(hòu)已经过去。再(zài)回归(guī)经(jīng)济基本(běn)面来看(kàn)，“弱复苏+低通胀”组合(hé)的延续，意(yì)味着长端利率仍有望继续下探(tàn)，高股(gǔ)息资产仍将占优。

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