踩上AI风口的三六零(líng)，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市(shì)值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅(guō)，不少网友(yǒu)担心公司下(xià)周一股(gǔ)价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三(sān)六零截至3月31日(rì)的(de)股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度(dù)股(gǔ)东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个(gè)出现不同程度下(xià)滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联(lián)网(wǎng)广(guǎng)告及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东的(de)净利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年从纳(nà)斯达(dá)克私(sī)有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年(nián)到(dào)2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘(pái)徊到(dào)下(xià)滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到(dào)60亿元外，其他(tā)年(nián)份均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了(le)2021年净利润(rùn)直(zhí)接下(xià)滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系(xì)营业收(shōu)入下降及对联营企(qǐ)业(yè)投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入(rù)2023年突然迎(yíng)来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索(suǒ)引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道(dào)表达对大模(mó)型(xíng)的看好，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六(liù)零股价2月7号涨停(tíng)，此后一(yī)发(fā)不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从(cóng)年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)股价(jià)有(yǒu)所回调，公司股价(jià)年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背(bèi)景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅(guō)，多(duō)数(shù)投资者表示(shì)大(dà)跌眼镜，开始担心(xīn)下周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投(tóu)资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基本不变，但到了今年一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资(zī)者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构(gòu)为代表的十大(dà)股(gǔ)东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北京中(zhōng)关(guān)村资(zī)本(běn)基金(jīn)管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发(fā)助力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银(yín)川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东(dōng)合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零(líng)新增(zēng)9亿投资(zī)损失(shī)

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次把其(qí)投(tóu)资企(qǐ)业(yè)、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营(yíng)实(shí)体(tǐ)为“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到(dào)超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪吒汽(qì)车(chē)的增资权。具(jù)体来(lái)看，三六零全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的(de)出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了(le)2022年(nián)12月28日(rì)，三六零(líng)又(yòu)发布对外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告(gào)显示，为了(le)配合哪吒汽车(chē)股改(gǎi)，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年(nián)多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值(zhí)已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出(chū)炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进(jìn)一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收(shōu)益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿(yì)元(yuán)。

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