“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数据公布(bù)后(hòu)，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对(duì)利率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美(měi)债收益(yì)率日内升幅扩大(dà)到(dào)10个基点(diǎn)以上；美元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预(yù)期的美联(lián)储7月加息几率增加，预计未(wèi)来(lái)两次会议期间(jiān)将加(jiā)息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话(huà)暗(àn)示12月放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报(bào)公布(bù)次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债收(shōu)益(yì)率反弹的打击下持(chí)续下行，创两(liǎng)周多来最(zuì)差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月(yuè)新增(zēng)就业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业(yè)就(jiù)业人数减少(shǎo)，私(sī)人(rén)服务行业整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产(chǎn)部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连(lián)续(xù)三(sān)个月就业人数(shù)减少，与制造(zào)业目(mù)前持续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合。同时(shí)她指出(chū)，5月非(fēi)农就(jiù)业报(bào)告也显示出就(jiù)业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业裁(cái)员人(rén)数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市(shì)场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业(yè)市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着(zhe)需(xū)求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步(bù)加息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市(shì)场(chǎng)状态(tài)可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率会议落地(dì)前，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元(yuán)指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限问题(tí)落(luò)地，美债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行(xíng)，预计(jì)国(guó)际金价在1950美元/盎司(sī)附莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日(rì)）的部(bù)长级(jí)会(huì)议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在会(huì)议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚(xū)实(shí)实的消(xiāo)息意味着更多(duō)的不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的(de)市(shì)场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济(jì)前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未(wèi)能止住(zhù)油价的(de)下跌势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估(gū)沙特在(zài)欧佩克(kè)+会(huì)议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石(shí)油(yóu)市(shì)场稳定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫(yù)地做出任何决定(dìng)，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油部(bù)长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统(tǒng)的联(lián)合新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进行期间，乌克(kè)兰(lán)不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因为(wèi)不想，而(ér)是(shì)因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克(kè)兰在成为北(běi)约成员国之前需(xū)要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保(bǎo)障(zhàng)都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获(huò)得(dé)安全保证，有资格(gé)成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯(sī)科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北(běi)约各国(guó)领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅(fǔ)提供(gōng)加入(rù)北约的路线图，否则他将不(bù)会(huì)出(chū)席7月举行的(de)维尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会(huì)。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好(hǎo)了加入(rù)北约的(de)准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待北(běi)约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期(qī)加入北(běi)约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会期(qī)间表示，德国不认为北约应该(gāi)在近期(qī)内(nèi)接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内的(de)其他一些北(běi)约(yuē)成(chéng)员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市(shì)场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务(wù)上限(xiàn)法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限，避免了(le)可能出(chū)现的美(měi)国(guó)有(yǒu)史以来首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避(bì)险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在(zài)美(měi)联储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停加息的预期(qī)推动(dòng)下，美元指数回落至一周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的(de)带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内(nèi)天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储(chǔ)传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑(chēng)不(bù)力(lì)，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行(xíng)，下(xià)半(bàn)月回(huí)调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生意社商(shāng)品行情(qíng)分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多(duō)需少，终究无力支(zhī)撑(chēng)，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日(rì)。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心(xīn)展开的新一(yī)季交割品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收(shōu)储的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济(jì)意义(yì)，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重要(yào)战略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过(guò)剩的(de)。但要(yào)考虑到一(yī)个事实：中(zhōng)国的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从中国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当(dāng)前(qián)诡谲(jué)多变的国际(jì)政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期(qī)货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储的对象是(shì)交割(gē)品的话(huà)，性质就不同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那(nà)么收储(chǔ)的量其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事(shì)件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物(wù)候条(tiáo)件的改(gǎi)变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善(shàn)，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节性(xìng)的增产期(qī)，中国(guó)云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢(huī)复开(kāi)割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南(nán)产(chǎn)区已经全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差(chà)变好。但是(shì)由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南(nán)日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出(chū)仍(réng)在低位，本周以及(jí)下(xià)周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大面(miàn)积开割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加(jiā)。同(tóng)时根(gēn)据历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历(lì)史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对(duì)数量仍然能(néng)够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院能化(huà)高级分析(xī)师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上(shàng)轮(lún)胎用(yòng)原(yuán)料价格(gé)处于(yú)低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存为主(zhǔ)，对(duì)后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据(jù)显示，目前(qián)下游(yóu)外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别(bié)企业因内销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成品库存(cún)压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗(huá)钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游(yóu)需(xū)求分歧(q莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗í)较大。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体(tǐ)预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场对(duì)今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游(yóu)轮胎行业来看，今年以来(lái)国内(nèi)轮(lún)胎开工、产量和出口同比数(shù)据还是不错的(de)，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并(bìng)不差。但是(shì)从汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为是国内需求不行，但是其实是进口(kǒu)过(guò)多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是(shì)宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一(yī)方面美(měi)联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和(hé)美债上(shàng)限问(wèn)题等。看(kàn)向下(xià)半(bàn)年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观(guān)面预计比上(shàng)半年好，比如美(měi)联(lián)储加息(xī)步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不(bù)宜过度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主(zhǔ)导后市(shì)胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预计(jì)干胶的数(shù)量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交(jiāo)割品(pǐn)的数(shù)量。我们中期(qī)观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示(shì)，在供给(gěi)端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续(xù)主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)的(de)因素主要(yào)在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导体短缺(quē)影(yǐng)响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外(wài)货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交(jiāo)易(yì)现(xiàn)实，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有(yǒu)价(jià)格的绝(jué)对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多(duō)的意(yì)愿(yuàn)。后续还需继续(xù)关注天气(qì)端(duān)是(shì)否(fǒu)有扰动(dòng)因素，一旦天(tiān)气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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