总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全(quán)多层次资本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交所也发布消息(xī)，将在中国证(zhèng)监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)的启动，将为科(kē)创板市场(chǎng)的科(kē)技(jì)创新投资带(dài)来风险管理工具，进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化的交易和风(fēng)险管理需求(qiú)。而相关(guān)合(hé)约标(biāo)的(de)纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流(liú)动(dòng)性(xìng)和交投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创板市场(chǎng)投资带来中长期(qī)资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示(shì)，为(wèi)健全多层次资本(běn)市场产品体系(xì)，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是我国(guó)首只(zhǐ)基于科(kē)创50指数(shù)的场内期权品种，科技创(chuàng)新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种(zhǒng)形(xíng)成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要(yào)》的重(zhòng)大(dà)举措(cuò)，是贯彻(chè)落实党(dǎng)中央、国务院关于推(tuī)进上海国(guó)际金融中心建设(shè)、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开(kāi)放决策部署的(de)重要安排。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于(yú)吸引长期资金配置科创板(bǎn)，激发(fā)科创板(bǎn)创新活力，满(mǎn)足多元化的交易(yì)和风险管理需(xū)求，有(yǒu)助于继续发挥好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板改革先行先试的(de)示范引领作用，不断提升(shēng)服(fú)务实体(tǐ)经济(jì)质效(xiào)。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证(zhèng)券交(jiāo)易所官(guān)网也发布(bù)消息，上交所(suǒ)将在(zài)中国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上交所表示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品上(shàng)市，是上交所贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大(dà)精(jīng)神长征有多长公里 红军长征一共用了几年、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》提出的(de)“完善金融支持创新体系”、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革(gé)开放、支持创(chuàng)新驱动发展(zhǎn)战略(lüè)的(de)重要举措(cuò)，对(duì)促(cù)进科创板企业进一步发挥科(kē)创能效、支持(chí)科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来(lái)，科创板建设稳步推进，市场运行(xíng)平稳有序(xù)，支持和鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板(bǎn)已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性(xìng)持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前(qián)科(kē)创板尚缺少相应的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其(qí)作为完(wán)善科(kē)创板(bǎn)配套产品体系、提(tí)升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推(tuī)进科创(chuàng)板做市商制度功能(néng)发挥(huī)、持续(xù)发挥(huī)科创(chuàng)板改革先(xiān)行先试示范引(yǐn)领作用的重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投资者(zhě)风险管理(lǐ)需要(yào)，有助(zhù)于(yú)科创板(bǎn)更(gèng)好(hǎo)发挥资本市场改革试验(yàn)田作(zuò)用，对(duì)于促进科创板(bǎn)和(hé)股票(piào)期权市(shì)场(chǎng)长期持(chí)续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构还积极关注ETF期权(quán)市场(chǎng)的稳健运行和风险(xiǎn)防控工(gōng)作，多举措确保(bǎo)新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高度重视(shì)ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风险防(fáng)控工作，持(chí)续(xù)完善制度规则(zé)体系(xì)，加强运行管(guǎn)理和(hé)风险监测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市后(hòu)，证监会将进一步完善(shàn)风险防控机制，并根据市场运行情(qíng)况改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所(suǒ)也(yě)表(biǎo)示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场风(fēng)险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实(shí)施了(le)投资者适当性管(guǎn)理制度(dù)、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等一系列(liè)风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期(qī)权，作为(wèi)宽基类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交所将总体沿用前期的风控措(cuò)施，并(bìng)根据科创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相关(g长征有多长公里 红军长征一共用了几年uān)措施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所将在目前行之有效的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和市场监(jiān)管措施(shī)的基(jī)础上，进一步做好风险(xiǎn)研判(pàn)，全面加强市场监管(guǎn)，确保新(xīn)产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步(bù)，将在中国证(zhèng)监会的指导下(xià)，会同市场各方(fāng)扎实做好(hǎo)各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)负责人(rén)称。

　　国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场基础、成熟(shú)、普遍的金(jīn)融(róng)衍生工具(jù)，在价格发(fā)现、风险管理、完善市(shì)场(chǎng)多空平衡(héng)机(jī)制等方面长征有多长公里 红军长征一共用了几年发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展(zhǎn)股(gǔ)票期(qī)权试点以(yǐ)来，证监会组织沪深(shēn)交易所先后上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运(yùn)行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增(zēng)量(liàng)资金、稳(wěn)定现(xiàn)货市(shì)场的(de)作(zuò)用，为进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为(wèi)股票市场的基础性风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投资(zī)者的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具将更(gèng)加丰(fēng)富和多(duō)元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对此表(biǎo)示，目前(qián)我国已经推(tuī)出了不同类型的期权品种，不同品种对(duì)应市场不同的(de)市值的公司(sī)和投资风(fēng)格，科创50ETF期(qī)权的推(tuī)出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技创新(xīn)风(fēng)格投(tóu)资有了风险管(guǎn)理工具，这将有利于投资者(zhě)做好风(fēng)险管理，满足(zú)不同投资(zī)者的投资(zī)交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产(chǎn)品，目前包括华(huá)夏(xià)上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板ETF、易(yì)方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在(zài)同(tóng)类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的(de)合约(yuē)标的，华夏(xià)科创50ETF成为合(hé)约标(biāo)的的可能性(xìng)较大(dà)，管理(lǐ)规模和产品流动性都(dōu)具备突出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而(ér)根据业内(nèi)人士分析，相关合约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对该ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流(liú)动性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，相关的ETF期权上(shàng)市(shì)后，投资者可以借助相应的风险管理工具进(jìn)行方向性投资、波动率投资等，在投资层面的配套策略也会丰富起(qǐ)来(lái)。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升(shēng)ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动(dòng)性进一步提高(gāo)，进而(ér)促进规模的提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期来看，有(yǒu)了(le)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，有利于吸(xī)引中长(zhǎng)资资(zī)金，增(zēng)强股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度(dù)，这也会让相(xiāng)应的(de)龙头(tóu)ETF产品的规模(mó)和(hé)流动性进一步巩固，市(shì)场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票ETF基金经理称。

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