“非(fēi)农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国(guó)债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期的美(měi)联(lián)储7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预计未(wèi)来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来(lái)最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹(píng)果(guǒ)一(yī)季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金(jīn)在美元(yuán)和美债收益率(lǜ)反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增(zēng)就业人(rén)数(shù)而言，美国(guó)劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)存在韧(rèn)性(xìng)。可以看(kàn)到，5月(yuè)美(měi)国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的(de)19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部(bù)门就业稳(wěn)定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造(zào)业目前持续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告(gào)也显示出就(jiù)业(yè)市场边(biān)际降(jiàng)温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平基(jī)本(běn)是60年代以来(lái)的最低(dī)水平(píng)，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需(xū)要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就业市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑(chēng)在通胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美债(zhài)收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意味着更多的(de)不确定性(xìng)，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西(xī)等(děng)国家还在蚕食该集团的市(shì)场份(fèn)额，这(zhè)也让分析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月份开始(shǐ)自(zì)愿减产，不(bù)过这些(xiē)行(xíng)动都(dōu)未(wèi)能止住油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威(wēi)胁要进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者(zhě)要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场分(fēn)析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油(yóu)，交(jiāo)易(yì)员(yuán)永远不(bù)应该(gāi)低估沙(shā)特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一(yī)步减产的可(kě)能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原(yuán)油价格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合(hé)新(xīn)闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进(jìn)行(xíng)期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成员(yuán)国之前(qián)需要(yào)更多(duō)安全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰(lán)需要(yào)把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获(huò)得安全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情(qíng)人士的话(huà)报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北(běi)约各(gè)国领(lǐng)导人明确(què)表(biǎo)示，除非向基辅提供加(jiā)入(rù)北约的路线图，否则他将不会(huì)出席(xí)7月举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好了加入(rù)北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北(běi)约国(guó)家持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参加北约外(wài)长会期间表示(shì)，德(dé)国不(bù)认为(wèi)北约应该在近期内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员国也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成(chéng)员国，而(ér)只是(shì)希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务(wù)上(shàng)限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限，避免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有史以来首次违约，使得市(shì)场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至一周低点(diǎn)，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预(yù)期的数(shù)据(jù)改善了市场情绪(xù)，同时(shí)市场也在(zài)翘首等(děng)待新一轮稳(wěn)增长政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升(shēng)，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲(pí)软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情(qíng)上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商(shāng)品(pǐn)行情分析系统(tǒng)监测显示(shì)，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，市场传言(yán)称国储今年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多(duō)日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终(zhōng)未(wèi)得(dé)到证(zhèng)实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为(wèi)核(hé)心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治、战略(lüè)意义大(dà)于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国计(jì)民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的(de)自(zì)给(gěi)率(lǜ)不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量(liàng)来说(shuō)非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的(de)消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话(huà)，性质就不同了(le)。因为目前全年(nián)国产全(quán)乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那(nà)么收(shōu)储的量其实占(zhàn)到(dào)相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于(yú)整个事(shì)件的(de)进程会非(fēi)常缓慢(màn)，价(jià)格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供(gōng)应旺季(jì)到来，然(rán)而天(tiān)胶(jiāo)下游(yóu)需求(qiú)并未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入(rù)季节性(xìng)的增产期，中国(guó)云南天然(rán)橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候条件已经由差变(biàn)好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积(jī)极性(xìng)不高(gāo)，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极(jí)性(xìng)也(yě)不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢复正常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加。目前云(yún)南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部(bù)产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低(dī)位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下(xià)的概率较高，但(dàn)由(yóu)于季(jì)节(jié)性(xìng)的(de)因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东(dōng)证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用(yòng)原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最(zuì)新数据(jù)显示，目(mù)前下游外贸订单(dān)充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开工小降，个别(bié)企(qǐ)业因内销出(chū)货(huò)压力加大，为控(kòng)制成品库存(cún)压力，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供需两弱的(de)格(gé)局(jú)中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过高(gāo)。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比(bǐ)数(shù)据还(hái)是不错的，反(fǎn)映(yìng)国(guó)内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今(jīn)年(nián)国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天(tiān)然(rán)橡胶现货(huò)库存(cún)持续攀升，有些人认为是(shì)国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实是进口(kǒu)过(guò)多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美联(lián)储加(jiā)息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半(bàn)年(nián)，他认为天(tiān)然橡胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储仍(réng)有(yǒu)可(kě)能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因此对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶价(jià)走势的主要因素，随着(zhe)各产(chǎn)区(qū)开割后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外(wài)恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数(shù)量并不(bù)会少，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供(gōng)给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续(xù)主导胶价(jià)的(de)因素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需(xū)受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对(duì)国内现(xiàn)货端构成压(yā)力(lì)。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因(yīn)此持(chí)续(xù)承(chéng)压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝对低(dī)位才能(néng)刺激有(yǒu)效的去(qù)库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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