中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参孙悟空真实存在过吗(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(孙悟空真实存在过吗gǔ)份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案(àn)和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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