北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样虑(lǜ)净资产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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