为了让自(zì)己的限售股解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一(yī)则(zé)行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持(chí)股优(yōu)势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会(huì)对此操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违(wéi)法违规(guī)，给予警(jǐng)告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传(chuán)播有限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行(xíng)“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证(zhèng)券(quàn)账户并(bìng)联合其他市场资(zī)金在二级市(shì)场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还(hái)找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利于(yú)两方交易决(jué)策(cè)，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违(wéi)法获(huò)利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申买量占市(shì)场申(shēn)买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到(dào)峰(fēng)值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持(chí)股(gǔ)优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户(hù)组持(chí)续大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末(mò)持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一(yī)价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案(àn)账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣金和(hé)相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点(diǎn)申(shēn)诉为什么复兴号很少人买意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武等人(rén)讨论(lùn)交易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股(gǔ)东(dōng)名册；四是(shì)蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维为什么复兴号很少人买账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推定或认定另一方(fāng)承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复(fù)核，对当事人及(jí)其代理人的(de)主要陈述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本(běn)案为多个主体参与、多个(gè)环节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合(hé)作，共(gòng)同完成的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)影响(xiǎng)新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德(dé)平知悉并参(cān)与了本案行为；上述(shù)行为(wèi)的实(shí)质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证据(jù)可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联(lián)合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法(fǎ)期(qī)间和责(zé)任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交易(yì)“新美星”客(kè)观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李传武的(de)违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基(jī)础上，在(zài)认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对(duì)待(dài)各(gè)方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武上述(shù)行(xíng)为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)没收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法的(de)相关情况，行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市(shì)时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持(chí)“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得(dé)泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本(běn)息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不(bù)对投(tóu)资者(zhě)决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和(hé)减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平(píng)作(zuò)为上市(shì)公司实际控(kòng)制人(rén)，未如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致新美(měi)星在(zài)相关公告(gào)中均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第(dì)三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息披露违法行(xíng)为，对(duì)何德平给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

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