5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的(de)关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的(de)投资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么)计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回(huí)下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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