在股市高点成立的主动权益类定开基金密集迎来(lái)开(kāi)放日，近三个月即将开放的(de)产品(pǐn)超3成跌破面值，破净(jìng)率达(dá)33％，亏损最(zuì)大产品成立满两年亏损43％，部分产品(pǐn)甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主(zhǔ)动(dòng)权益定开(kāi)基金的整体破净率(lǜ)与基(jī)金成立时间、基(jī)金投资策略，以(yǐ)及统计样(yàng)本数量等众多(duō)因素有关。其中，高点(diǎn)成(chéng)立(lì)是基(jī)金破(pò)净的重要(yào)原因(yīn)。同(tóng)时，他们也建议基金公司要更加前瞻性布局产(chǎn)品，克服短期盲目(mù)规模扩张冲(chōng)动，从(cóng)客户利益(yì)和导向开(kāi)展产(chǎn)品的布局和发行。

　　近三月60只定开权(quán)益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公(gōng)司发布公告(gào)称，根(gēn)据基金法、基金运作(zuò)管理办法、基金合(hé)同的有关规定，公司旗下(xià)主(zhǔ)动权益一年(nián)定期(qī)开放基金最近一(yī)个开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该(gāi)开(kāi)放期最后一个开(kāi)放(fàng)日(rì)（即2023年5月(yuè)22日）日终，基金出现触发基金合(hé)同(tóng)终(zhōng)止的情(qíng)形，基金(jīn)管理人将(jiāng)终止(zhǐ)《基金合同》，并按照(zhào)《基金合同》约定履行基金财产清算程序(xù)，无(wú)须召开(kāi)基(jī)金份(fèn)额持有人大(dà)会。

　　根据公告，该只基金的基金合同(tóng)生效后(hòu)，若登记机(jī)构完成每个开放期(qī)最后一个开放日的申(shēn)购(gòu)、赎(shú)回或(huò)转(zhuǎn)换业务(wù)申请确(què)认时(shí)，基金的基金(jīn)份额持有人数量不满(mǎn)200人或者(zhě)基(jī)金资产净值低于五千万元，基金管理人在(zài)履行相(xiāng)关监管报告(gào)和信息披露程序后终止(zhǐ)基金合同，无需召开基金份(fèn)额(é)持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合(hé)型基金(jīn)管理规模0.79亿元，2021年4月成(chéng)立(lì)以来两年(nián)多收益率-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元，为“固收+”基(jī)金(jīn)中的破净产品。

　　据记者统计，截(jié)至(zhì)5月20日，5-7月份即(jí)将到期(qī)的主动权益(yì)类(lèi)定期开放基金有60只（份额(é)合并计算(suàn)）即将(jiāng)迎来开(kāi)放日，目(mù)前破净产品（统计复权(quán)净值）为(wèi)20只(zhǐ)，占比达到33.33％。破净率(lǜ)最高的产(chǎn)品成(chéng)立两年(nián)来亏损超43％，目前基金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度来看，主(zhǔ)动权益类定(dìng)开基金5-7月(yuè)份破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净(jìng)率(lǜ)更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现(xiàn)逐月震(zhèn)荡上升态势。

　　上(shàng)海证券基金评价研(yán)究中(zhōng)心高(gāo)级(jí)分析师孙桂平(píng)对此表示，一(yī)般而言，随着(zhe)基(jī)金(jīn)开放日临近，为了应对基金集中(zhōng)申赎影(yǐng)响，基金的投资策略可能倾向于(yú)保守，权益仓位可能(néng)会有所(suǒ)降低。因此，在权益(yì)市场表现不好时，距(jù)离开(kāi)放日越远，整(zhěng)体上破虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌净率可能有增(zēng)加趋(qū)势。当(dāng)然(rán)，整体(tǐ)破净率情况也与基金成(chéng)立时(shí)间、基金投资策略，以及统计样本数量等众(zhòng)多(duō)因素有关(guān)。

　　一位基金销售机构(gòu)负责人也分析，今年(nián)8、9月(yuè)份到期的定(dìng)开基金大多成(chéng)立于2020年下半年(nián)，高点(diǎn)成立是(shì)基金破净的重要原因；另一方(fāng)面，8、9月(yuè)份(fèn)到期的定开基金数量明显少于5、6月份，虽然(rán)8、9月份破净基金的数量较6、7月份并(bìng)没有明显上涨，破净率仍较高，可能也与基金(jīn)的发行节(jié)奏存在关系(xì)。

　　建议前瞻性(xìng)布局(jú)产(chǎn)品

　　市场高点避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者观察，从近三月(yuè)即将迎(yíng)来开放的定期开放式基金来看，多数成立于2020年下(xià)半年-2021年1季(jì)度(dù)，高点成(chéng)立可能是(shì)部分基(jī)金(jīn)破净的重(zhòng)要原因。

　　针对上述(shù)现象(xiàng)，孙桂(guì)平(píng)表示，从基金发行角度(dù)而(ér)言，权(quán)益市场高点时基金发(fā)行(xíng)相对(duì)容易，而且(qiě)规(guī)模也容易做大，基金公司(sī)有动力去做(zuò)；但(dàn)从(cóng)投资者而言，高点入(rù)市(shì)就(jiù)容易出(chū)现(xiàn)一段(duàn)时(shí)间内基金业绩(jì)表现不佳(jiā)，甚至(zhì)出现大幅下跌(diē)的情形。

　　因(yīn)此，孙桂(guì)平认为，对基金公司而(ér)言，在(zài)市场高点时(shí)要保持冷静，相对谨慎(shèn)发行产(chǎn)品，不盲目追(zhuī)逐市场(chǎng)热点，克服(fú)短期(qī)盲目规(guī)模扩(kuò)张冲动(dòng)，从客户利益(yì)导(dǎo)向(xiàng)进(jìn)行产(chǎn)品布局和发行。此举既可以保护(hù)投资(zī)者利益，也(yě)可以(yǐ)树(shù)立(lì)基金公司良(liáng)好口(kǒu)碑，有利于基(jī)金公(gōng)司长期管理规模(mó)提升。

　　上述基金销售(shòu)机(jī)构负责(zé)人也表示，在(zài)市场高位、情绪火热(rè)时发(fā)行基金(jīn)往往(wǎng)伴随着较高的(de)风险。一方面(miàn)，近两年权益市场的(de)整体波(bō)动增(zēng)大(dà)，风格(gé)轮动现象加剧。所以(yǐ)，近两年不同的(de)投(tóu)资策略、不同(tóng)投(tóu)资范围的(de)基金收益(yì)率差距较大。另一方面(miàn)，市场情绪火热(rè)时容易出现爆款基金(jīn)，较大规模(mó)给(gěi)基金经(jīng)理带来(lái)的灵活性限制很可能会影响产品未(wèi)来的超额收益。同时，优质资产的资金(jīn)容量通常有限，且短(duǎn)期快速上(shàng)涨很(hěn)可能(néng)估值(zhí)虚(xū)高。过高的管理规模要(yào)求基金经理不得(dé)不跨(kuà)出(chū)舒适圈，覆(fù)盖(gài)更多投资机会，调整投(tóu)资分布，也可能会增加错(cuò)判的(de)风险，对获取(qǔ)超(chāo)额(é)收益影响很大。

　　同时，该基(jī)金销售部门(mén)机(jī)构负责人也(yě)建议基金公(gōng)司前瞻(zhān)性布局产品，并将规模控制在(zài)基金经理能力范(fàn)围(wéi)内，高点(diǎn)成(chéng)立(lì)的产品，如果通过均(jūn)衡和多元化的布(bù)局，避(bì)免单(dān)押(yā)一个赛道(dào)，并通过抓取阶段性(xìng)投资机会、控制(zhì)回撤(chè)等方(fāng)法，也能在(zài)中(zhōng)长期斩获一定的(de)超额收益。

　　事实(shí)上，随着(zhe)定期(qī)开放式权益类基金表现(xiàn)不及(jí)预期，近一年新成立(lì)的定开权益类基金(jīn)仅有7只，同比减少24只；平均发行(xíng)规(guī)模(mó)2.71亿元，同比也下滑42％，该类基(jī)金的发行陷入低(dī)迷。

　　“定开基金(jīn)表(biǎo)现不及预期(qī)时，投资者的(de)心态会受(shòu)到一定程度的影响(xiǎng)，甚至可能打击投(tóu)资者的投资信心。如(rú)果(guǒ)破净率持续上升的话，投资者对于后续新发基金的(de)购买意(yì)愿(yuàn)可(kě)能会下(xià)降。” 上(shàng)述(shù)基(jī)金(jīn)销(xiāo)售机(jī)构负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为(wèi)，定开基金(jīn)在基(jī)金经理更好施展投(tóu)资决策，有(yǒu)效阻止投(tóu)资者(zhě)频繁交易(yì)等方(fāng)面(miàn)具(jù)有明(míng)显(xiǎn)优(yōu)势，有利于为投资者创造更好收益(yì)。但是定开基金也受市场波动影响，跌破(pò)净值也是正(zhèng)常现(xiàn)象。

　　“因此，未来定(dìng)开(kāi)基金发(fā)行时，一是(shì)要避免高位发(fā)行，二(èr)是(shì)要做好投资者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌