金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所(suǒ)交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破700比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁0元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截(jié)至(zhì)今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续(xù)挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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