分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基(jī)金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符(fú)合重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核(hé)评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不(bù)得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基(jī)金托(tuō)管人资(zī)格的(de)同一商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对(duì)重要(yào)货币市场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基金名录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一(yī)。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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